Lunes  02 de Abril de 2018

Se realizaron fusiones y compras de empresas por u$s 1 billón en tres meses de 2018

El crecimiento de la actividad en EE.UU., Reino Unido, China, Alemania y Japón impulsa el mercado

Se realizaron fusiones y compras de empresas por u$s 1 billón en tres meses de 2018

Las negociaciones mundiales este año superaron u$s 1 billón, la vez que más rápidamente se superó el nivel, a medida que una oleada de consolidaciones se extiende por el sector empresarial estadounidense y se acelera la actividad en el Reino Unido, China, Alemania y Japón.

Estimulados por la aceleración del crecimiento económico y la abundante confianza empresarial, los banqueros alcanzaron una serie de acuerdos por más de u$s 10.000 millones en 2018. Los recortes tributarios aprobados en Washington el año pasado han demostrado ser un catalizador adicional, conforme las juntas directivas reevalúan la cantidad de capital que se puede destinar a las adquisiciones.

Los tratos en lo que va del año incluyen la adquisición de la firma de gestión de beneficios farmacéuticos Express Scripts por parte de la aseguradora estadounidense Cigna; la adquisición del grupo de energía renovable Innogy por parte de la compañía eléctrica alemana Eon por u$s 55.000 millones, y la inesperada oferta de Comcast por u$s 31.000 millones por el grupo paneuropeo de medios Sky.

"El entorno sigue siendo ideal para un sólido mercado de fusiones y adquisiciones a nivel mundial", dijo Blair Effron, negociador y cofundador de Centerview Partners. "El crecimiento es fuerte a nivel mundial, los líderes empresariales se mantienen optimistas, los mercados de financiación se muestran cooperativos y la disrupción competitiva está afectando a casi todas las industrias".

Las negociaciones aumentaron más de un 50% respecto al año anterior y un 12% más que en el mismo momento de 2007, el cual sigue siendo la máxima marca para las fusiones y adquisiciones cuando se anunciaron acuerdos por valor de más de u$s 4,6 billones, según mostraron los datos de Dealogic.

La actividad en Japón y el Reino Unido se ha más que duplicado con respecto a los niveles de hace un año, mientras que los volúmenes alemanes de fusiones y adquisiciones se cuadruplicaron, según el proveedor de datos.

Incluso en momentos en que los inversionistas cuestionan la durabilidad del ciclo económico, las negociaciones se están adelantando al ritmo que existía antes de la crisis financiera o durante el auge y caída de las puntocom. La expansión económica estadounidense, la cual tomó forma lentamente después de la crisis financiera, se encuentra entre las más largas de la historia del país.

"Estamos en un momento único en el que cada economía del mundo está creciendo, pero nada está creciendo de forma descomunal", dijo Anu Aiyengar, quien encabeza el negocio de fusiones y adquisiciones de JPMorgan en América del Norte. "La habilidad que existe para hacer fusiones y adquisiciones para impulsar el crecimiento es enorme y el mercado parece entender eso".

Leon Kalvaria, un veterano generador de negocios y presidente de la división de clientes institucionales de Citigroup, señaló que las compañías estaban buscando el crecimiento de las ventas y de las formas de reducir los costos, dos prioridades que impulsaban las negociaciones. El recorte de la tasa tributaria corporativa estadounidense al 21%, así como la capacidad de las compañías para repatriar los ahorros que mantienen en el extranjero, también estaba alimentando la actividad, agregó Kalvaria.

Las compañías al igual que los patrocinadores de capital privado han estado dispuestas a forzar los acuerdos recientes. El tamaño promedio de los tratos, que alcanzó un récord de u$s 131 millones este año, refleja las transacciones "transformativas" que las empresas están realizando, según Anton Sahazizian, quien dirige las fusiones y adquisiciones estadounidenses para Moelis & Company.

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