Lunes  10 de Agosto de 2020

Qué factores explican que el oro cotice a más de u$s 2000 la onza

El regreso del temor a un alza de la inflación impulsará aún más el precio del metal precioso

Qué factores explican que el oro cotice a más de u$s 2000 la onza

Nueve años después del derrumbe del último rally, una nueva fiebre del oro está en pleno auge.

La semana pasada, por primera vez los precios se dispararon a máximos históricos superiores a u$s 2000 la onza troy, un aumento de 36% en lo que va del año que supera con creces cualquier índice bursátil.

Gran parte del último repunte se debe a los esfuerzos de los bancos centrales por proteger la economía mundial de los peores efectos de la pandemia. Las tasas de interés en las grandes economías, que habían empezado a subir después de la última crisis financiera, volvieron a acercarse a cero. Esto, sumado a los agresivos programas de compra de bonos de los bancos centrales, aplastó los retornos para los inversores de deuda pública y dejó poco margen para la apreciación de los precios.

Mientras tanto, subieron las expectativas de inflación, aunque estén bajas en términos históricos. Esto deja al oro, que no ofrece pagos de intereses a diferencia de los bonos, en una situación difícil. Su límite está dado sólo por lo que esté dispuesto a pagar el próximo comprador.

El oro "se convirtió en una parte cada vez más importante de las carteras en un mundo de rendimientos bajos", aseguran los analistas de UBS.

Algunos de los más destacados inversores de hedge funds pasaron, en muchos casos a regañadientes, a mirar al oro con buenos ojos. En una carta a los inversores en mayo, Paul Tudor Jones de Tudor Investment Corp. dijo que si la demanda se vuelve tan extrema como hace cuatro décadas, antes de que el presidente de la Reserva Federal Paul Volcker subiera las tasas de interés de Estados Unidos para controlar la inflación, los precios podrían llegar a u$s 6700.

La demanda de joyas no es un factor en este caso, ya que cayó en mercados clave como India desde que apareció el Covid-19. En cambio, gran parte del sostén proviene de los fondos que cotizan en bolsa que siguen el precio del oro.

Traducción: Mariana Oriolo

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