Miércoles  14 de Octubre de 2020

Para el FMI se puede evitar la austeridad pese al endeudamiento

Los países que pueden tomar crédito libremente podrán estabilizar su deuda sin hacer ajuste fiscal. Pero los que sólo tienen un acceso limitado a los mercados deberán ser mucho más cuidadosos con sus estrategias de ajuste

Para el FMI se puede evitar la austeridad pese al endeudamiento

La mayoría de las economías avanzadas que pueden endeudarse libremente no necesitará planificar medidas de austeridad para recuperar la salud de sus finanzas públicas tras la pandemia de Covid-19, afirmó el FMI dando marcha atrás con su propia recomendación de hace una década.

Los países que tienen la opción de seguir tomando crédito probablemente puedan estabilizar su deuda pública para mediados de la década, dijo a Financial Times Vitor Gaspar, director de política fiscal del Fondo.

Esto significaría que no tendrían que aumentar impuestos ni recortar planes de gasto público.

Sin embargo, las naciones que sólo tienen un acceso limitado a los mercados financieros tendrán que ser mucho más cuidadosas con sus estrategias fiscales, advirtió Gaspar en una entrevista que acompañó la publicación del informe anual Fiscal Monitor que publica el FMI.

Es probable que la deuda pública mundial llegue a un máximo histórico de casi 100% del PBI mundial en 2020, y el FMI prevé que este año la deuda de los gobiernos aumentará considerablemente en proporción al ingreso nacional en la mayoría de las economías avanzadas.

Pero para 2025 los déficits totales serán similares a los niveles que el Fondo había pronosticado antes de la pandemia, sin que sean necesarios recortes en el gasto público o aumentos de impuestos, asegura el FMI.

El factor crucial que sustenta esta proyección para la mayoría de las economías avanzadas es el costo del endeudamiento; el FMI prevé que el costo del servicio de la deuda pública se mantendrá muy por debajo de la tasa de crecimiento que pronostica para esos países.

Eso permitiría que el endeudamiento más barato mayormente compense el menor crecimiento y los menores ingresos fiscales que el fondo prevé debido a la crisis.

Para 2025, la mayoría de los países avanzados "tendrá un mayor déficit primario ajustado por el ciclo, pero eso se compensa en gran medida con los menores pagos de intereses", afirmó Gaspar.

Por consiguiente, no hay necesidad de consolidación presupuestaria en los países que pueden tomar crédito libremente en los mercados financieros, dijo.

"En nuestras proyecciones, la proporción [de deuda pública] se estabiliza e incluso disminuye ligeramente con el tiempo, lo que demuestra que el Covid-19 provocó un salto puntual de la deuda y que con tasas de interés bajas, la dinámica de la deuda se estabiliza".

La recomendación del Fondo es contraria al mensaje transmitido en la misma publicación hace una década en una fase equivalente de la crisis financiera. En aquel entonces advertía que "muchos países enfrentan la necesidad de hacer grandes recortes de gastos en el futuro".

El auditor interno del FMI luego evaluó que en 2010-11 el Fondo se había apurado demasiado en proponer austeridad y ahora el organismo ha revisado sustancialmente sus directrices.

Traducción: Mariana Oriolo

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