Miércoles  08 de Julio de 2020

Lagarde: "La recuperación será limitada, incierta y fragmentada"

La presidenta del Banco Central Europeo supervisa la sólida respuesta del BCE a la pandemia. Inundó la economía con grandes sumas de dinero ultra barato, lo que hasta ahora evitó una total crisis financiera

Lagarde: "La recuperación será limitada, incierta y fragmentada"

Cuando en noviembre Christine Lagarde reemplazó a Mario Draghi en el cargo de presidente del Banco Central Europeo, muchos economistas asumieron que su predecesor italiano había agotado la mayoría de las herramientas de política monetaria apuntadas a mantener a flote la economía de la eurozona.

Como primera presidenta del BCE sin formación económica previa ni experiencia en política monetaria, se esperaba que Lagarde se centrara más en aprovechar su experiencia política para convencer a los gobiernos de impulsar medidas de estímulo fiscal para aliviar la presión sobre el banco central.

Pero la pandemia hundió la economía mundial, arrastrando a la eurozona a su peor recesión de la posguerra. Fue un bautismo de fuego para Lagarde y puso otra vez al BCE al frente de la lucha contra la crisis.

"Ha sido, sin duda, una curva de aprendizaje muy empinada", aseguró Lagarde a Financial Times. "Tratamos de responder de la manera más rápida y eficiente posible, en una situación que se deterioraba muy brutalmente."

La francesa de 64 años aprovecha las lecciones que aprendió durante la crisis financiera de 2008 como ministra de Finanzas de su país y luego durante las negociaciones del rescate griego de 2012 que evitaron la ruptura de la eurozona cuando estaba al frente del FMI. "He pasado por bastantes crisis", dijo. Aunque agregó que no quiere ser etiquetada como la "veterana de todas las crisis".

Pero cuando la pandemia golpeó por primera vez, Lagarde en un primer momento cometió un error de comunicación que acentuó la venta masiva en los mercados. En marzo dijo que no era función del BCE "cerrar el spread" en los mercados de deuda soberana, refiriéndose a la brecha entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes, que es un indicador clave del riesgo político para la eurozona. Su comentario provocó la mayor caída diaria en los precios de los bonos italianos en una década.

Rápidamente se corrigió y desde entonces supervisa la sólida respuesta del BCE a la crisis. Inundó la economía con grandes sumas de dinero ultra barato, lo que hasta ahora evitó que la pandemia se convierta en una total crisis financiera.

Las medidas del banco central han "demostrado ser eficientes, eficaces y adecuadas como respuesta a la situación", afirmó agregando que los mercados se han "calmado enormemente". Esta semana, los costos del endeudamiento para los gobiernos de la eurozona volvieron a los niveles anteriores a la crisis del coronavirus.

Mientras los economistas debaten la forma que tomará la recuperación - mencionan desde una V hasta una L- Lagarde rechazó "esta sopa de letras de la que estamos oyendo hablar" y advirtió que la recuperación será limitada, incierta y fragmentada porque los países se reconstruirán a diferentes velocidades.

Pareció confirmar las expectativas de que el BCE no tomará nuevas medidas de relajación en su próxima reunión de política monetaria . "Hemos hecho tanto que tenemos bastante tiempo para evaluar [los datos económicos] cuidadosamente", dijo.

El día después de la reunión del BCE de la semana que viene, los líderes de la UE discutirán sobre un fondo de recuperación de u$s 850.000 millones para apoyar a los países más afectados por la pandemia. Algunos países se oponen a la idea de distribuir la mayor parte del dinero mediante subsidios en vez de préstamos.

Lagarde dijo que el fondo es un "verdadero punto de inflexión. . . si buena parte se distribuye en forma de subsidios, en lugar de préstamos" porque "establecerá un grado de unidad y solidaridad que beneficiará a los que más han sufrido".

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