Jueves  02 de Julio de 2020

Financial Times: los mercados hacen bien en preocuparse por las elecciones en EE.UU.

Financial Times: los mercados hacen bien en preocuparse por las elecciones en EE.UU.

Los mercados mundiales se concentran cada vez más en una nueva fuente de incertidumbre: las elecciones presidenciales de Estados Unidos que serán en noviembre. A principios de año los inversores creían que Donald Trump obtenía fácilmente su reelección, ayudado por una economía estadounidense resiliente y por la métrica favorita del propio Trump, el índice S&P 500. Pero ya no.

Tanto las encuestas como los mercados de apuestas empiezan a señalar una victoria para su rival demócrata, el ex vicepresidente Joe Biden. Aún más interesante es que el índice tecnológico Nasdaq, que se movía a la par de las chances de Trump, siguió subiendo pese a que sus posibilidades de retener la presidencia se han desvanecido.

Sin embargo, en conversaciones privadas los inversores de EE.UU. se niegan rotundamente a aceptar la probabilidad de que gane Biden, en particular entre aquellos de más alto nivel. Suelen mencionar las siguientes razones: Trump tiene más seguidores que los que se calculan; el histórico error de las encuestas de 2016 demuestra que nada se puede dar por sentado; Biden es un candidato débil que, una vez expuesto a las miradas de todos en la campaña electoral, verá disminuir su intención de voto.

Según los datos de la encuesta de la Fundación Pew de esta semana, el 67% de los que dicen que votarán a Biden lo hace porque no quieren la reelección de Trump, lo que recalca cómo las elecciones se convirtieron en un referéndum sobre la actual presidencia. Un sorprendente 71% de los consultados afirma sentirse "enojado" cuando se le pregunta cómo se siente cuando piensa en la situación en que se encuentra EE.UU.

Esas son cifras escalofriantes para un presidente en funciones. Esperar una gran reapertura de la economía estadounidense para este verano boreal y una rápida recuperación parece inoportuno. Los dos únicos presidentes contemporáneos de EE.UU. que no obtuvieron un segundo mandato -Jimmy Carter y George H.W. Bush- perdieron durante crisis económicas.

En seis meses, Trump pasó de ser el favorito a ser el candidato más débil. No sólo eso, los demócratas ahora perfectamente podrían obtener una victoria holgada que les permita controlar la Casa Blanca y también ambas cámaras del Congreso.

Históricamente, un triunfo electoral demócrata es algo preocupante para los inversores: hay cierta evidencia de que los mercados de valores prefieren las victorias republicanas.

Sin embargo, recientes conversaciones más profundas con los altos directivos de empresas de todo el mundo revelan un grado de temor por las elecciones de EE.UU. en 2020 que nunca he observado en más de 20 años como analista político en los mercados financieros. Hay miedo de que estas elecciones se vean empañadas por una crisis que ponga a prueba la propia democracia estadounidense, como podría ocurrir si Trump perdiera pero se negara a dejar el poder, o por desagradables escenarios de disturbios civiles.

Los mercados dejaron de reaccionar ante los tuits de Trump más incendiarios días después de su asunción. Pero muchos inversores notan sus repetidas observaciones que sugieren que las elecciones podrían ser "manipuladas" en su contra.

El criterio para evaluar las elecciones estadounidenses de 2020 quizás finalmente sea lo que los observadores internacionales buscan en las votaciones de las nuevas democracias: que sean mayormente libres y justas y que el perdedor acepte el resultado.

El panorama mundial no es alentador. La pandemia otorgó a los gobernantes potencialmente autoritarios mayor licencia para el rastreo y la vigilancia de los ciudadanos.

Cada cuatro años, los comentaristas dicen que las elecciones estadounidenses de ese año son las más importantes hasta el momento. Esta vez, podría ser cierto.

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