Lunes  08 de Julio de 2019

Financial Times: Inversores se entusiasman con señales que llegan desde la Argentina

Los analistas del exterior consideran que la inflación ya tocó su piso máximo y destacan también una calma en el mercado cambiario, lo que facilitaría la reelección de Mauricio Macri.

Financial Times: Inversores se entusiasman con señales que llegan desde la Argentina

No hace mucho tiempo los mercados tenían una posición de “venta” gigante en Argentina. La moneda se estaba derrumbando, la inflación se estaba disparando y las acciones no iban a ninguna parte, ya que las preocupaciones aumentaban sobre la capacidad del país para resistir el encanto de sus políticas populistas anteriores.

Pero un anuncio del Banco Central (BCRA) a fines de abril de que ya no permitiría que el peso flote libremente dentro de una banda designada y conocida como zona de no intervención, combinado con algunos datos económicos más optimistas, llevó a los inversores a retroceder rápidamente.

Muchos parecen alentados, también, por las señales de que el presidente Mauricio Macri  podría enfrentar un desafío severo de parte del ex presidenta denominada de izquierda y de la marca de fuego peronista, Cristina Kirchner, en la elección de octubre. Desde mediados de mayo, el peso emergió como el mejor desempeño de las monedas de los mercados emergentes, mientras que el índice bursátil de referencia se disparó más del 40% desde principios de ese mes.

Los rendimientos de la deuda a corto plazo del Gobierno también se redujo desde niveles en dificultades. "La confianza definitivamente cambió de una manera más positiva", dijo Denise Simon, gerente de cartera de Lazard Asset Management.

"Hemos visto que algunos de los números macroeconómicos cambiaron, parece que la inflación alcanzó su punto máximo y la moneda parece estable, lo que probablemente ayude a Macri". Aún así, agrega, "nadie se está dejando llevar".

Goldman Sachs está de acuerdo en que la inflación en la tercera economía más grande de América Latina parece estar calmándose. Mientras que la tasa anual se elevó a un récord del 57% en mayo, el economista regional de la firma, Alberto Ramos, señaló que el aumento mes a mes fue más lento que las tres impresiones anteriores. Para fin de año, espera que la inflación caiga en 20 puntos porcentuales.

Mientras tanto, una medida del producto interno bruto real subió un 0,8% intermensual en abril, una fuerte reversión de la caída mensual del 1,4% en marzo. El sector agrícola, que después de una devastadora sequía en 2018 se espera que regrese una cosecha récord este año, lideró gran parte de la reversión.

Dados estos indicadores, "la economía parece haber tocado fondo", subrayó Jon Baur, gerente de cartera de Eaton Vance, quien está expuesto a bonos en dólares argentinos a más largo plazo. Mientras que el Sr. Baur advirtió que "la gente hizo esta llamada repetidamente en los últimos años y Argentina siempre encuentra una manera de sorprender negativamente", ve otras razones para ser optimista.

Por un lado, argumenta que el entorno externo cambió a favor del país, luego de movimientos moderados de los principales bancos centrales de todo el mundo. Agregue a eso el hecho de que el socio comercial más importante de Argentina, Brasil, pronto verá un alza en la aprobación de su vital reforma de las pensiones, y el caso de Argentina se vuelve más fácil, agregó.

El movimiento del BCRA sobre el peso también fue crítico. Cuando se anunció el cambio de reglas, algunos analistas temieron que esto abriera la puerta para que Argentina vuelva a quemar sus reservas externas de $ 64 mil millones con poco efecto en el peso, algo con lo que la autoridad monetaria lidió durante gran parte de 2018.

Pero hasta ahora el pivote de la política fue un "éxito", dijo Axel Christensen, jefe de inversiones de BlackRock para América Latina e Iberia, quien recientemente ha aumentado sus tenencias de acciones argentinas. Los inversores también se sienten cómodos con los contornos cambiantes del concurso presidencial. Macri recientemente anunció un cambio al centro político con la selección de Miguel Angel Pichetto, el líder de 68 años de la mayoría peronista en el Senado, como su compañero de fórmula. Al ampliar su atractivo electoral, Macri espera poder apuntalar su popularidad, que se desplomó ante la creciente tasa de pobreza y las estrictas medidas de austeridad que el gobierno ha implementado para librar al país de sus desequilibrios financieros. La medida se produjo después del anuncio sorpresa de la señora Fernández de que ella no se presentará como presidenta, sino como vicepresidenta en un boleto encabezado por su ex jefe de gabinete, más moderado, Alberto Fernández.

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