Jueves  30 de Julio de 2020

FT: la Fed planifica para "lo peor" mientras espera que actúe el Congreso

El presidente del banco central estadounidense dejó saber a los inversores que está a favor de estimular la economía y destacó su preocupación por el impacto del virus en la recuperación del país.

FT: la Fed planifica para "lo peor" mientras espera que actúe el Congreso

La Reserva Federal tomó pocas medidas en su reunión de esta semana, pero transmitió a los inversores señales de que está a favor de estimular la economía. Destacó su preocupación por el impacto del coronavirus en la recuperación de EE.UU., sus esperanzas de que el Congreso apruebe un nuevo paquete de estímulo fiscal y su voluntad de sumar apoyo monetario.

"Tenemos que esperar lo mejor y planificar para lo peor", dijo Jay Powell, el presidente del banco central de EE.UU., en la conferencia de prensa del miércoles, tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés).

Powell se había mostrado cauteloso sobre las posibilidades de que fuera rápido el repunte, pero sus ansiedades y las de otros funcionarios de la Fed parecen haber aumentado en las últimas semanas, lo que brinda sustento a su voluntad de brindar todo el estímulo posible.

"La Fed se compromete a mantener el pie en el acelerador. Lo ha pisado y todavía lo sigue pisando... y no hay indicios de que vayan a levantar el pie", dijo Tad Rivelle, director de inversiones de renta fija en TCW. "Están asustados".

Lo que principalmente preocupa a la Fed es que el rebrote de Covid-19 en muchas partes de EE.UU. frene la recuperación. Por primera vez, el FOMC en su declaración incorporó una línea que señala que el destino de la mayor economía del mundo "dependerá significativamente del rumbo que tome el virus".

La segunda preocupación es que el Congreso no apruebe un nuevo paquete de estímulo fiscal suficiente para impulsar la economía. "La política fiscal es esencial en este caso", dijo Powell, subrayando que la ronda inicial de estímulo de u$s 3 billones "ha ayudado mucho".

"Es muy probable que se necesite más de todos nosotros, y veo que el Congreso está negociando un nuevo paquete y creo que eso es bueno", agregó.

Los inversores sostienen que las actuales condiciones del mercado, que son relativamente buenas, permiten a la Fed posponer el anuncio de cualquier modificación sustancial de sus planes de política monetaria, pero Powell insinuó que podrían llegar pronto.

El presidente de la Fed dijo que el banco central de EE.UU. está tratando de concluir la tan esperada revisión de sus herramientas de política monetaria en un "futuro próximo", lo que podría sentar las bases para el próximo paso a seguir cuando se reúna de nuevo en septiembre. Eso será después de que Powell haga sus observaciones en el simposio anual de bancos centrales en Jackson Hole, que se celebrará el mes que viene de manera virtual.

Los inversores opinan que la Fed no puede darse el lujo de esperar demasiado antes de que los mercados se impacienten. "Todo el mundo está concentrado en lo que ocurrirá en septiembre", dijo Tom Garretson, estratega de carteras de RBC Wealth Management. "Si no hay más detalles... podría haber un período en el que los mercados retrocedan un poco".

Si la Fed espera el momento, no es por falta de preocupación. Que haya prolongado hasta fin de año las facilidades de crédito de emergencia que introdujo al inicio de la crisis refleja su temor a que regresen las tensiones en los mercados de manera abrupta. También renovó las líneas de swaps temporarios creadas con varios bancos centrales para contrarrestar la escasez de dólares.

En cuanto a la política monetaria, Powell no ofreció ningún detalle sobre una posible medida futura. Una opción sería atar la futura trayectoria de la tasa de fondos federales a indicadores económicos específicos, como la tasa de desempleo o el índice de inflación.

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