Lunes  27 de Julio de 2020

FT: caza desesperada de rendimientos lleva a inversores a asumir riesgos extremos

FT: caza desesperada de rendimientos lleva a inversores a asumir riesgos extremos

Para los inversores de renta fija, hoy es más difícil que nunca la búsqueda de rendimiento. Aproximadamente el 86% del mercado mundial de bonos, que mueve 60 billones de dólares, se negociaba con rendimientos no superiores al 2% -una proporción sin precedentes- y más del 60% de la plaza rendía menos de 1% al 30 de junio.

Eso hizo que los inversores, en su afán por conseguir mayor rendimiento, se inclinen más hacia los segmentos del mercado que conllevan más riesgo, lo que los obliga a prestarle dinero a empresas y países de menor calidad crediticia.

Actualmente, sólo el 3% del universo de bonos en los que se puede invertir rinde más de 5%, una proporción que se acerca a su mínimo histórico y que representa una abrupta caída con respecto a los niveles que se observaban cerca de dos décadas atrás.

"El comportamiento apuntado a la búsqueda de rendimiento es mucho más pronunciado", dijo Matt King, director global de estrategias para productos de crédito en Citigroup. "Si sos un fondo de pensiones o una compañía de seguros, te ves obligado a bajar la calidad del crédito y a asumir un riesgo extremo", agregó.

A fines de los '90, casi el 75% de los bonos se negociaban con rendimientos superiores al 5%, mientras que los rendimientos inferiores al 2% representaban mucho menos del 10% del mercado. Ese era el paisaje antes de que los bancos centrales respondieran a la crisis financiera de 2008-09 recortando abruptamente las tasas de interés y poniendo en marcha programas de compras masivas de bonos que modificaron en gran medida el panorama de las inversiones.

Este año, por la crisis del Covid-19 la Reserva Federal volvió a recortar las tasas de interés a cerca de cero y se comprometió a comprar una cantidad ilimitada de deuda pública. El banco central lanzó una serie de programas de emergencia para apuntalar una variedad sin precedentes de títulos valores -incluyendo bonos basura y deuda municipal. Los inversores esperan medidas de estímulo adicionales en la reunión de la Fed de esta semana o en la próxima en septiembre.

Tras la última ronda de intervenciones, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de Estados Unidos -que eliminan toda expectativa de movimientos de precios al consumidor- cayeron a un mínimo de casi ocho años. Eso "es consecuencia directa de todo el apoyo del banco central", afirmó King. "Es la principal fuerza que empuja a los inversores a amontonarse en los activos de riesgo", agregó.

Traducción: Mariana Oriolo

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,291580,000086,0000
DÓLAR BLUE-0,6329153,0000157,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,8423-149,2557
EURO0,144696,324396,3843
REAL-0,075815,154115,1612
BITCOIN-8,615417.103,510017.118,5500
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,550533,8750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-9,090930,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-8,275933,2500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000095,0095,00
CUPÓN PBI EN PESOS1,76471,731,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,582054.150,6500
BOVESPA0,0500110.132,5300
DOW JONES-0,580030.046,2400
S&P 500 INDEX-0,15843.635,4100
NASDAQ0,470012.037,3260
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,0000435,0455435,0455
TRIGO CHICAGO0,0000216,1449216,1449
MAIZ CHICAGO0,0000165,3477165,3477
SOJA ROSARIO0,0000344,5000344,5000
PETROLEO BRENT-1,810347,730048,6100
PETROLEO WTI-1,575144,990045,7100
ORO0,16621.808,50001.805,5000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology