Martes  11 de Junio de 2019

El yuan está al borde de perforar un mínimo

La moneda está cerca de perforar un piso que el banco central de China defendió durante los episodios de abrupta depreciación que se produjeron el año pasado y en 2016

El yuan está al borde de perforar un mínimo

Si la moneda china se desliza a 7 yuanes por dólar, alcanzaría un nivel de debilidad nunca visto desde las profundidades de la crisis financiera global hace 11 años. También perforaría un piso que el banco central de China defendió durante los episodios de abrupta depreciación que se produjeron el año pasado y en 2016.

La defensa se intensificó en 2016, cuando China se vio forzada a utilizar parte de sus reservas extranjeras, unos u$s 107.000 millones en un único mes, después de la devaluación sorpresiva del agosto anterior que marcó la mayor caída diaria de la moneda en décadas. Si bien fue una inyección de energía para la economía del país, provocó fuertes salidas de capital y desde Washington acusaron a Beijing de manipular las divisas.

Este año, y tras una caída a principios de mayo después de que Donald Trump amenazó con mayores aranceles a los productos chinos en el marco de la disputa comercial con China, el yuan mayormente detuvo su descenso con vistas a la cumbre del G20 en Osaka a fines de este mes. El encuentro quizás sea la última oportunidad de que los líderes de ambos países lleguen a un acuerdo que evite que EE.UU. fije aranceles de 25% a casi todas las importaciones desde China.

Desde 2015, se permitió que el tipo de cambio onshore del yuan se moviera 2% en cualquier dirección dentro del punto medio de una banda de negociación diaria fijada cada mañana por el Banco Popular de China. Cuando Trump amenazó con aranceles más altos en mayo, enseguida se suavizó el punto medio para empujar el extremo débil de la banda más allá de 7 yuanes por dólar, donde se mantiene.

Beijing también permite que una pequeña reserva de la moneda se negocie en Hong Kong como parte del esfuerzo por internacionalizar el yuan.

El tipo de cambio offshore no está limitado por la banda de negociación y, por lo tanto, está a merced de las fuerzas del mercado internacional. Pero si bien la diferencia entre los dos tipos de cambio se amplió en las últimas semanas, hay mucha menos luz entre ellas ahora que antes de la devaluación sorpresiva de 2015.

El Banco Popular de China anunció ayer que emitirá deuda en yuanes en Hong Kong, por lo que se especula que está buscando absorber liquidez ahí y defender la moneda para que a los inversores internacionales les sea más difícil apostar en contra de la moneda china.

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