Lunes  03 de Junio de 2019

El recrudecimiento de la guerra comercial presiona los mercados

El recrudecimiento de la guerra comercial presiona los mercados

Hay señales de advertencia sobre la salud de la economía global. Los últimos aranceles que anunció el presidente de EE.UU. Donald Trump para los productos mexicanos cambian las reglas de juego en un momento en que el crecimiento global es frágil y hasta un shock macro contenido podría descarrilarlo. Los inversores se protegieron. Los bancos centrales deberían estar preparados para actuar.

Los profundos movimientos que la semana pasada registraron los mercados globales de bonos y acciones recalcan que el recrudecimiento de la guerra comercial podría tener significativas consecuencias. Las acciones globales tuvieron su peor mes desde diciembre; los sectores más expuestos al comercio global fueron los más castigados. Los rendimientos de bonos del gobierno se derrumbaron en general, lo que refleja que hubo una huida hacia los activos seguros.

Si bien la política comercial norteamericana demostró ser inconstante bajo la conducción de Donald Trump, el anuncio de que los aranceles podrían usarse para un "problema" totalmente diferente agrega otra complejidad. La decisión de Trump de fijar un arancel de 5% sobre los bienes mexicanos como respuesta a la inmigración ilegal dejó a los inversores preguntándose qué viene después con este presidente errático. Ocurre a pocas semanas de que el mandatario diera un abrupto giro en la guerra comercial con China, para consternación de Beijing y de los mercados.

Trump aún analiza fijar aranceles a las automotrices europeas y japonesas. Pero las recientes vicisitudes de su política comercial confirma que la posición norteamericana puede cambiar a la velocidad de un tuit.

Oficialmente, los aranceles a México no tienen que ver con el comercio, pero el país azteca tiene el mayor déficit bilateral con EE.UU después de China, y muy cerca Alemania y Japón.

No queda claro en qué medida la guerra comercial de Trump está afectando el crecimiento global. Impulsada por los recortes de impuestos, la economía norteamericana tuvo en 2018 su año más sólido desde 2015; y este año arrancó muy bien. Sin embargo, mientras el PBI de 3,1% del primer trimestre convierte a EE.UU. en la economía grande que más se expande, la composición del crecimiento es débil. La acumulación de inventarios hizo un aporte clave a la cifra total, lo que sugiere que no se espera que perduren esas sólidas tasas de crecimiento. Los datos sobre actividad industrial y bienes durables también han sido frágiles.

El impulso del crecimiento se ve débil en otros lugares. El renovado límite fiscal por el momento mantiene el desempeño económico de China, pero está empezando a atenuarse. Los datos más nuevos de actividad manufacturera mostraron que el sector se contrae y las ventas minoristas se encuentran en su piso de 16 años. En la eurozona, la economía alemana rebotó en el primer trimestre después de evitar por poco una recesión el año pasado, pero incluso ahí el panorama sigue siendo flojo.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,840356,500060,0000
DÓLAR BLUE-1,481566,000066,5000
DÓLAR CDO C/LIQ0,0000-75,3297
EURO0,548465,094165,1186
REAL1,197314,142114,1492
BITCOIN-1,92467.914,62007.917,9400
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,000054,8125
C.MONEY PRIV 1RA 1D-0,819760,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-0,806561,5000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000056,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000132,00132,00
CUPÓN PBI EN PESOS6,00001,591,50
DISC USD NY0,787181,9581,31
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,749031.995,1300
BOVESPA-0,3100105.015,7700
DOW JONES-0,680027.025,8800
S&P 500 INDEX-0,46602.997,9500
NASDAQ-1,02008.156,8530
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,5904344,2886342,2677
TRIGO CHICAGO0,8088194,6498193,0882
MAIZ CHICAGO-1,0766153,7340155,4072
SOJA ROSARIO0,0000243,0000243,0000
PETROLEO BRENT-1,168459,210059,9100
PETROLEO WTI-0,704653,550053,9300
ORO-0,34181.487,20001.492,3000