La acción de Berkshire Hathaway, propiedad de Warren Buffett, tuvo un rendimiento inferior al del mercado por uno de los mayores márgenes en décadas, a medida que se acerca la jubilación como consejero delegado y algunos inversores se retiran.
Las acciones clase A de Berkshire se desplomaron un 14% desde el 2 de mayo, el último día de negociación antes de que Buffett, de 94 años, anunciara que cederá el control de Berkshire a Greg Abel, director ejecutivo.
La caída de Berkshire contrasta con un repunte del 11% en el S&P 500, incluyendo dividendos.
Buffett se encuentra en la recta final de una trayectoria de seis décadas al frente de Berkshire. Transformó una fábrica textil en un conglomerado financiero que abarca sectores desde seguros hasta gasoductos. Su rentabilidad, fruto de una estrategia de comprar y retener, centrada en el valor, desde que asumió el control de Berkshire en 1965, ha superado al índice de referencia S&P 500 en más de 5 millones de puntos porcentuales.
Esto creó lo que la analista de CFRA, Cathy Seifert, describió como la "prima Buffett" en las acciones de Berkshire, una prima que podría no transmitirse inmediatamente a su sucesor.
Según un análisis de Financial Times, este desfase con respecto al S&P 500 es uno de los mayores que Berkshire sufrió en un trimestre desde 1990. La compañía solo se mantuvo por debajo del índice durante un trimestre al principio de la pandemia, cuando los inversores recortaron drásticamente sus posiciones en renta variable, siendo las aseguradoras y las empresas de servicios financieros -principales participaciones de Berkshire- las más afectadas.
Aún se desconoce quién ha estado vendiendo acciones de clase A, las acciones originales de Berkshire, que en mayo se cotizaron a un precio récord de 812.855 dólares por acción. Las acciones clase A han pertenecido durante mucho tiempo a familias que invirtieron con Buffett al inicio de su carrera y se han transmitido de generación en generación. Los informes trimestrales de grandes inversores institucionales y hedge funds no se publicarán hasta finales de este mes.
Las ventas de los últimos tres meses se han materializado a pesar de que Berkshire seguía reportando buenos resultados operativos en todas sus áreas de negocio. De hecho, el ferrocarril BNSF, sus divisiones de servicios públicos y de manufactura, servicios y comercio minorista, registraron un incremento de las ganancias en el segundo trimestre.
Las ganancias operativas de la compañía se vieron afectadas por las fluctuaciones cambiarias, pero excluyendo esto, Berkshire generó un aumento del 8% en las ganancias con respecto al año anterior.
El horizonte de inversión de Buffett se extiende a lo largo de décadas y los accionistas de Berkshire afirmaron que un período de tres meses no era un indicador adecuado para evaluar el rendimiento de la compañía.
Las acciones de Berkshire también se dispararon en los meses previos a la reunión anual de este año en mayo, con un alza del 18,9%. Los inversores compraron ante las fluctuaciones en los mercados provocadas por la guerra arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump, recurriendo a Berkshire como refugio. El lunes siguiente al anuncio de Buffett en mayo, la acción retrocedió casi un 5%. Stone, que comparó la inversión de 344.000 millones de dólares en efectivo y bonos del Tesoro de Berkshire con Fort Knox, afirmó que los inversores han vuelto a invertir en acciones tecnológicas de rápido crecimiento en los meses siguientes, a medida que se moderaban los temores de los inversores a una recesión.
El repunte de las acciones de Berkshire a principios de este año también elevó su valoración a cotas que se habían registrado pocas veces desde la crisis financiera mundial. La relación precio-valor contable de Berkshire, una medida de cómo su capitalización bursátil se compara con el valor de sus activos netos, ascendió a casi 1,8 veces, su nivel más alto desde octubre de 2008.
Buffett, que supervisa el programa de recompra de acciones de la compañía, dejó de recomprar acciones de Berkshire en mayo de 2024. Según documentos de la compañía, recurre a la recompra de acciones cuando "cree que el precio de recompra está por debajo del valor intrínseco de Berkshire".
"La acción estaba sobrevalorada", declaró Christopher Bloomstran, presidente de Semper Augustus Investments, accionista de Berkshire. Bloomstran añadió que creía que la reciente caída podría animar a Buffett a volver a comprar pronto.
Buffett también ha realizado algunas desinversiones. El año pasado vendió gran parte de la participación de la compañía en Apple, fabricante del iPhone, y Berkshire ha vendido acciones durante 11 trimestres consecutivos, elevando sus niveles de efectivo al 30% de los activos totales a finales de junio.
En otros períodos de exuberancia del mercado, en particular la burbuja puntocom de 1999, Buffett se mantuvo al margen. Aunque esto generó críticas por parte de sus detractores en su momento porque las acciones de Berkshire quedaron por detrás con respecto al Nasdaq Composite, la corrección subsiguiente subrayó su capacidad de visión como inversor.
