Tras un período de pesimismo con respecto a la economía brasileña, los gestores de acciones de mercado emergentes globales están más optimistas con Brasil y con el mercado de renta variable en el segundo semestre.
El país ocupó el segundo lugar entre los emergentes que recibieron más fondos de acciones, atrayendo u$s 1.829 millones en el año, hasta el 8 de agosto, detrás de China, según datos de la consultora EPFR Global.
El aumento del apetito por activos de riesgo resurge en medio de la expectativa de nuevas rondas de estímulo monetario de parte de los bancos centrales de los países desarrollados y una mejora de la actividad económica, debido principalmente a la recuperación de las inversiones en China. La percepción es que el país asiático fortalecerá su infraestructura, lo que beneficia la colocación en acciones de mercados emergentes, principalmente para los vinculados a commodities como la bolsa brasileña, que acumula en el año una suba de 4,45%.
Vimos más ingresos que salidas en nuestros portfolios de acciones dedicados a mercados emergentes reflejando la buena performance de esa clase de activos, a pesar del ánimo general de prudencia que aparentemente prevalece, afirmó Jim O'Neill, creador del término Bric para el grupo de países que incluye Brasil, Rusia, India y China, que actualmente preside Goldman Sachs Asset Management.
Brasil se destacó entre los países del Bric, recibiendo la segunda colocación más alta de recursos, detrás de China.
En los fondos dedicados a mercados emergentes de la gestora BlackRock, la posición de Brasil es 30% mayor que hace un año. Tenemos una posición por encima del promedio del mercado (overweight) en Brasil, afirmó Luiz Soares, responsable por el área de Mercados Emergentes de BlackRock.
La gestora buscó invertir en empresas de menor tamaño, del segmento middle cap' con valor intermedio de capitalización de mercado, como Localiza, Marcopolo y Cetip. Nos gustan las empresas líderes en sus sectores y que estén ganando participación de mercado, afirmó Soares.
La gestora AllianceBernstein también tiene una posición superior al promedio del mercado para Brasil en los fondos dedicados a mercados emergentes y globales y ve oportunidades principalmente en los papeles de empresas de materiales básicos, como Vale y Petrobras, cuyos precios tienen mucho descuento.
La adopción de estímulo en China para inversiones en proyectos de infraestructura deberá tener un impacto positivo en los precios de materiales básicos como el mineral de hierro, lo que beneficiará las acciones de Vale, dijo Jean van Walle, jefe para mercados emergentes de AllianceBernstein.
El megainversor Mark Mobius, expertos en mercados emergentes y presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group, destaca que a pesar del débil crecimiento del PBI brasileño en el primer trimestre, de 0,2%, el país gozó de un boom exportador, beneficiado por la demanda de China por commodities brasileñas y la política monetaria expansiva en las naciones desarrolladas. En particular, nos gustan los sectores de energía, financiero y materiales básicos, señaló. Otras oportunidades que ve en Brasil incluyen bancos y empresas dedicadas a productos de consumo básico como bebidas, tabaco y cosméticos.
Para O'Neil, China tendrá un "aterrizaje suave" este año, lo que debe beneficiar las acciones ajustadas a commodities.
En ese sentido, Goldman Sachs está poniendo el foco en los papeles de empresas brasileñas de sectores cíclicos como minería, petróleo y siderúrgicas. "Los papeles de esos segmentos están más baratos, pero se necesita ser selectivos", afirmó Gabriella Antici, jefe de Goldman Sachs Asset Management Brasil, responsable por la colocación en acciones brasileñas.
La gestora tiene una posición en los portfolios ligeramente superior al promedio del mercado en Brasil. Además de los sectores cíclicos, una parte de la cartera está asignada a papeles "defensivos" -con más previsibilidad de resultados-como energía, telecomunicación y consumo básico.
Según Antici, la revisión hacia debajo de la proyección de lucros de las empresas en la bolsa impactó a la bolsa brasileña.
Los gestores esperan una recuperación de la economía en el segundo semestre, como reflejo de las medidas del gobierno para estimular el crecimiento del PBI. Pero lo que más preocupa es la intervención del gobierno en la economía. Primero se intervino en los sectores de petróleo y minería, después en energía, bancos y ahora en telefonía. Eso nos pone más cautelosos con respecto a las posiciones, dijo Soares.
