Martes  26 de Septiembre de 2017

Volaron las importaciones de bienes de capital y saltó el rojo comercial

Según el Indec, fue el rubro que más subió en valor (42%) y uno de los que más lo hizo en cantidades (33,1%). Alimentó así una suba del ingreso de productos del exterior del 24,9% y el 19,7% en ambas mediciones. Con exportaciones en caída (-9,2 y -4,8% ia) el déficit fue de u$s 1083 millones, el mayor en lo que va del año y el segundo mayor déficit mensual de la historia.

Volaron las importaciones de bienes de capital y saltó el rojo comercial

La balanza comercial de la Argentina volvió a mostrar un rojo considerable, ya que, en el cálculo interanual, pasó de un superávit de u$s 708 millones en agosto de 2016 a un déficit de 1083 millones en el mismo mes de este año. Según el calculo de la consultora Abeceb, se trata del mayor déficit en lo que va del año y del segundo mayor déficit mensual de la historia.

Este resultado es consecuencia de una suba de las importaciones del 24,9% en valor y del 19,7% en cantidades, que tuvo como contrapartida una baja de las exportaciones de -9,2 y -4,8% ia en ambas mediciones.  

Durante agosto, en dinero contante y sonante las exportaciones sumaron u$s 5.228 millones, mientras que las importaciones sumaron us$ 6.311 millones.

El rojo comercial argentino tiene luces y sombras para los economistas. Algunos analistas destacaron la buena señal que significa la suba considerable que experimentó, entre las importaciones, el rubo “bienes de capital”, que trepó 42% en valor y 33,1 en cantidades, un indicio de que “la inversión sigue volando”, según tuiteó Martín Polo, economista jefe de consultora Analytica, a los pocos minutos de que el Indec difundiera el informe. Otro analista, Federico Furiase, de Bein & Asociados, también subrayó el aumento del rubro bienes de capital y consideró, en una consulta con Cronista.com, que “se puede asociar al crecimiento de la inversión”, algo que sucede también con otro rubro que mostró una suba considerable de sus importaciones, como el de bienes intermedios, que creció 28,1 en valor y 17,3 en cantidades.

Abeceb coincide ya desde el subtítulo que en su informe le da al tema: “Las importaciones siguen avanzando impulsadas por la inversión”. Y desagrega: “Las compras de Bienes de Capital tuvieron el mayor incremento durante agosto, avanzando 42,0% con respecto al mismo mes de 2016, creciendo en similar medida las compras de Máquinas, Aparatos y Material eléctrico (+43,1% i.a.), relacionadas con la inversión en la industria, que las importaciones de Material de transporte (48,3% i.a.), asociadas más a la construcción y el sector agropecuario"

Polo advirtió, sin embargo, que el informe que el Indec difundió hoy exhibió cómo pierden “ímpetu” las exportaciones de manufacturas de origen industrial (MOI), que subieron apenas 0,3 en valor y 2,6 en cantidad, en un contexto de baja generalizada de las exportaciones que también alimenta el creciente déficit comercial.

La caída de las exportaciones también fue subrayada por la consultora Abeceb, que igual señala el "leve" aumento de las ventas externas de MOI, pero tomando la medición del acumulado de ocho meses, donde la suba fue de 10,9%. Abeceb contrasta la suba de MOI con la caída "fuerte" de la exportación de productos primarios, que "está relacionada con la debilidad de la venta al exterior de semillas y frutos oleaginosos y, en menor medida, cereales".

Según Furiase, la caída de las exportaciones también debe verse a la luz de que la base de la comparación interanual es excepcionalmente alta, esto porque 2016 fue el año en el que más impactó la liberación del cepo. Por eso, el acumulado de los primeros ocho meses del año permite dejar atrás la foto de la comparación interanual para exhibir una película que, aunque no revierte la ecuación que determina el rojo comercial actual, luce números algo distintos: en esta medición las exportaciones caen menos en valor y en cantidad, -0,1 y -2,4 respectivamente, mientras que las importaciones suben menos que en la comparación interanual en valor, con 16,8%, aunque se elevan más en cantidad, con 10,2%.

Para Furiase, el comportamiento del sector externo argentino está atravesado por distintos factores. No puede desligarse del atraso cambiario y de ciertos componentes de apertura importadora, que se manifiestan, por ejemplo, en el 20% que subieron en cantidad las importaciones de bienes de consumo, empalmando con los reclamos de los industriales argentinos, particularmente del rubro textil, calzado y juguetes.

El rojo comercial, a su vez,  tiene como trasfondo la recuperación de la economía. “Esa recuperación plantea dos desafíos inmediatos: uno inflacionario, porque la mejora otorga a las empresas más espacio para recomponer márgenes trasladando a precios la suba de costos que vienen experimentando y el otro es el del rojo comercial, que exige de dólares para su financiamiento. En el caso de la Argentina, mientras las exportaciones estén en retroceso, el financiamiento debe hacerse vía el acceso al mercado de capitales internacional, para el cual es importante que se mantenga el escenario actual de liquidez global, con tasas bajas”.

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