Lunes  29 de Julio de 2019

Inflación, dólar y tasas: qué espera el mercado para lo que queda de 2019

Analistas que participaron de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista estimaron que julio será el cuarto mes consecutivo de desaceleración de la inflación, a la cual proyectan por encima del 40% para todo el año. Para 2020, esperan que el IPC suba 30%.

Inflación, dólar y tasas: qué espera el mercado para lo que queda de 2019

Analistas coincidieron en que la inflación de julio será menor a la de junio y por cuarto mes consecutivo se observará una desaceleración, según los datos que se desprenden de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC), en tanto que estimaron que 2019 finalizará con una suba del Índice de Precios al Consumidor (IPC) cercana al 41%. 

Las estadísticas, además, muestran previsiones de un dólar levemente superior a los $ 51 para fin de año y un significativo recorte de las previsiones de las principales tasas de interés de referencia para diciembre.

Inflación

Los especialistas que participaron de la encuesta mensual coincidieron en que el dato de inflación de julio se colocará entre un 2,2% y un 2,6%. La mediana de las respuestas fue de 2,4%, lo que representaría un nuevo descenso frente a la suba de 2,7% de junio y totalizaría una inflación interanual de 54,7%.

Si la estimación se cumple, se trataría del cuarto mes consecutivo de desaceleración. En marzo la suba del IPC fue 4,7%, en abril marcó 3,4%, en mayo anotó 3,1% y en junio fue de 2,7%, que es el dato más bajo del año.

Con respecto a la inflación de todo 2019, la mediana de las proyecciones de los especialistas fue de 41,15%, lo que significa una marginal corrección al alza con respecto a los meses anteriores. 

Las proyecciones para 2020 tampoco cambiaron demasiado con respecto a las esbozadas en junio. Para el año que viene, los analistas pronosticaron una inflación de 30%, misma cifra estimada el mes pasado.

Dólar y tasas

En lo tocante al dólar, los analistas esperan que termine julio estable y ven a la divisa para diciembre en torno a los $ 51,25, según la mediana de las respuestas. Se trata de una corrección a la baja de las previsiones de junio ($ 51,32) y de mayo ($ 53,10). En el Rofex, los contratos de dólar futuro para diciembre giran en torno a los $ 53,70.

Los participantes de la EMEC proyectaron que para diciembre de 2020 estará sobre los $ 62,60.

Los resultados de la encuesta de julio mostraron también una importante corrección a la baja de las expectativas de las tasas de referencia.

Por un lado, la mediana de respuestas indica que se espera que la tasa de de interés Leliq cierre el año en 52% anual, lo que representa un recorte de previsiones de 650 puntos básicos respecto a la cifra de junio (58,5%) y se trata del menor guarismo desde marzo.

Los analistas también corrigieron a la baja su expectativa de la tasa de interés de depósitos, a la que ven en 40,75% anual para fin de año, sensiblemente por debajo del 48% anual previsto en junio.

Lo mismo se observó en la tasa de interés Badlar, la cual, pronostican, se situará en el 42,50% anual a fin de año, un fuerte contraste con respecto al 47% que se esperaba en junio.

Con respecto al PBI, los analistas bajaron levemente sus previsiones de caída para este año, del 1,8% proyectado en junio a 1,7% de este mes. Para 2020, mantienen su expectativa de crecimiento, pero recortaron la amplitud de 1,5% a 1,3%. En materia fiscal, la proyección de un déficit fiscal primario de 0,5% del PBI se mantiene por tercer mes consecutivo.

Qué es la EMEC

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluyendo bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

De la encuesta de este mes participaron las consultoras y centros de estudios ABECEB, ACM SA, Centro de Estudios de la Nueva Economía de la Universidad de Belgrano, Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz, Dentice y Favata de EEyN UNSAM, Departamento de Economía Política del Centro Cultural de la Cooperación, Eco Go, Ecolatina, Econviews, Fundación Capital, Fundación Libertad y Progreso, Iaraf, LCG y M&F Consultora.

El equipo de trabajo de El Cronista está integrado por Estefanía Pozzo y Francisco Galizia.
 

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