Lunes  28 de Septiembre de 2020

Inflación, dólar y PBI: las proyecciones de los analistas y su distancia a las del Presupuesto

Los analistas que participaron de la EMEC de El Cronista dieron sus pronósticos de las principales variables de este año y de 2021, los cuales en algunos casos difieren significativamente de las previsiones oficiales contenidas en el proyecto de Presupuesto.

Inflación, dólar y PBI: las proyecciones de los analistas y su distancia a las del Presupuesto

Una inflación apenas por debajo de 40%, un dólar a casi $ 87, una recesión de casi 12% y un déficit fiscal primario de más de 7% del PBI son algunas de las cifras que los analistas que participaron de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC) de septiembre con las que esperan que cierre este 2020 signado por la crisis de la pandemia y de la cuarentena.

Del relevamiento, realizado entre el 16 y el 24 de septiembre, se desprende que la inflación en el noveno mes de 2020 alcanzaría el 3%, con lo que la variación interanual llegaría a 36,7%, según la mediana de respuestas de las 12 consultoras y centros de estudios participantes.

La cifra se mantiene en el mismo nivel que las ediciones anteriores, pero para 2021 los pronósticos siguen una tendencia alcista y configuran una mediana de 45%, muy por encima del vaticinio del proyecto oficial del Presupuesto de 2021 que apunta a un 28% anual, que los analistas consideran "muy optimista".

Respecto al tipo de cambio oficial, los participantes de la encuesta apuntaron que cerraría el año entre $ 86,5 y $ 87, según la mediana de respuestas, por lo que tras impuestos el minorista costaría $ 143.

Para el año fin de año que viene, la previsión es de $ 120 por dólar, lo que deja el valor de compra minorista tras el cargo de 65% en $ 198, siempre y cuando el esquema se mantenga como está.

Nuevamente, el pronóstico se encuentra muy por encima de las proyecciones oficiales del Presupuesto, que apuntan a $ 102,4 para diciembre de 2021, un precio de $ 169 para el 'solidario', aunque mantiene los pronósticos arrojados por las EMEC de los meses anteriores.

PBI, déficit y desempleo

Casi todos los participantes de la EMEC pronostican un desplome del PBI de dos dígitos porcentuales y la mediana de respuestas arrojó que 2020 cerrará con una recesión de 11,8%, una cifra cercana a la que asume el Gobierno en el Presupuesto 2021.

Tras el desplome de 19,1% del segundo trimestre, que superó todos los registros de la historia argentina, los analistas esperan un derrumbe de más de 12% para el tercer trimestre, con lo que quedaría tercero en el podio dado que tras la salida de la convertibilidad el hundimiento fue de 16,3%.

En tanto, para el cuarto trimestre se espera una baja de 8%, asumiendo una eventual apertura de la cuarentena que reactive la producción y la demanda. Para el año que viene, las previsiones de rebote tienen magnitudes similares: mientras que el vaticinio oficial es de 5,5%, la mediana de la EMEC arrojó un 5,2%, aunque ambas cifras compensan apenas el 40% de lo que baje el PBI en 2020.

Respecto a las cuentas públicas, los analistas que participaron de la encuesta convergieron en un pronóstico de déficit fiscal primario de 7,1% del PBI para este año, mientras que para el año que viene las proyecciones oscilan entre 4% y 5% del Producto. En este caso vuelve a estar cerca de las proyecciones oficiales, que apuntan a un rojo fiscal de 4,2% del PBI para 2021.

En cuanto al desempleo, que en el segundo trimestre fue de 13,1%, los analistas esperan que tanto en el tercer y cuarto trimestre ronden el 14%, por lo que alcanzaría a 2,45 millones de personas, según la mediana de respuestas.

El aumento se produciría por una mayor cantidad de desocupados en búsqueda laboral abierta ante la flexibilización de la cuarentena, a pesar de la incipiente recuperación que pueda producirse al volver a funcionar algunas actividades. De todos modos, los trabajadores suspendidos por la pandemia son contabilizados como ocupados.

Esto se debe a que por la cuarentena en el segundo trimestre hubo 4 millones de ocupados menos que en el mismo período de 2019, pero de ese universo unos 3,8 millones no estaban en búsqueda de trabajo al momento de la encuesta del Indec, por lo que fueron computados como inactivos y no como desocupados.

Si contaran como desempleados, la cifra sería de 29% y no de 13,1%, estimaron analistas, lo que refleja la crisis en el mercado laboral que parece no tener perspectivas de recuperación en lo que resta del año. 

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluidos bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan Un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

De esta edición participaron 12 consutoras, universidades y centros de estudios: Abeceb, Management & Fit, Centro de Estudios Scalabrini Ortiz, FIEL, Iaraf, Ecolatina, LCG, la Escuela de Economía y Negocios de la Unsam (Dentice-Favata), Seido, EcoGo, FIDE y el Departamento de Economía Política del Centro Cultural de la Cooperación.

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