Martes  07 de Noviembre de 2017

En el mercado esperan que la tasa de referencia se mantenga alta por varios meses

Hoy, el Banco Central tendrá su primera decisión del mes en este tema. En la última de octubre, la subió a 27,75%. Los analistas no esperan cambios y creen que llegarían recién entrado el 2018.

En el mercado esperan que la tasa de referencia se mantenga alta por varios meses

En bancos y mesas esperan que el Banco Central (BCRA) mantenga hoy sin cambios la tasa de referencia. En la reunión de política monetaria de dos semanas atrás, el centro del corredor de pases fue elevado en 150 puntos básicos,  a 27,75%, la segunda suba del año, tras el mal dato de inflación de septiembre.

"Creemos que las chances de una nueva suba de tasas en el corto plazo son bajas. Particularmente, no esperamos cambios mañana", escribió Juan Carlos Barboza, de Investigación Económica del banco Itaú.

La semana pasada se conocieron los resultados del relevamiento de expectativas del mercado (REM) del mes de octubre, que mostraron una suba de las previsiones de inflación para este año y el que viene. Sin embargo, con el dato de la inflación oficial de octubre todavía por conocerse y por lo reciente de la última suba de la tasa de referencia, los operadores no esperan una suba ahora (lo mismo esperaban dos semanas atrás, pero la decisión de la entidad que conduce Federico Sturzenegger los tomó por sorpresa).

"Esperamos una baja de la tasa de referencia una vez que la inflación mensual se acerque a 1%. Eso podría ser en algún momento del segundo trimestre del próximo año", dijeron en la mesa de un banco.

Los últimos movimientos de la autoridad monetaria en el mercado secundario de Lebac -con subas de tasas en todos los plazos- dejaron algunas pistas sobre los planes oficiales.

"En la curva de Lebac, el BCRA señaliza que la primera baja ocurriría a mediados de enero y sería de aproximadamente 50 puntos básicos con bajas muy graduales durante el primer semestre", dijo Belisario Álvarez de Toledo, portfolio manager de Consultatio.

"Pensamos que las tasas nominales se mantendrán por unos meses más. No creemos que haya recortes en el primer trimestre", coincidió Barboza.

"A la baja la esperábamos para noviembre o diciembre, ahora creemos que se va a postergar para enero o febrero", agregaron desde un fondo común de inversión.

La meta de inflación para 2017, establecida entre 12% y 17%, fue superada en los primeros 9 meses del año, en los que el nivel general de precios medido por el Indec acumuló 17,6%. 

La meta 2018 está fijada en 10% (con dos puntos de margen hacia arriba y hacia abajo), pero las previsiones del REM todavía están por encima de ese nivel y no muestran señales de convergencia hacia los objetivos. En octubre subieron de 15,8% a 16%, cuatro puntos por encima de la meta.

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