Miércoles  19 de Septiembre de 2018

Dólar, inflación y crecimiento: qué proyecta el mercado para 2019

Ayer, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, presentó las estimaciones de la economía para el próximo año. Analistas y consultores avalan las cifras de PBI, pero son más pesimistas sobre los demás índices.

Dólar, inflación y crecimiento: qué proyecta el mercado para 2019

El ministro de Hacienda de la Nación, Nicolás Dujovne, presentó el lunes el proyecto de Presupuesto 2019, un documento de más de 4500 páginas en el que detalla cómo se ejecutarán las políticas públicas en función de las partidas disponibles, además de las estimaciones de las variables macroeconómicas.

Entre las proyecciones del Gobierno y los cálculos que realizaron los agentes y expertos del mercado consultados en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC) hay una sola coincidencia: el porcentaje de la caída del PBI en 2019, que todos calcularon en 0,5% del producto. En el resto de variables, los analistas son más pesimistas que la administración nacional. 

Respecto del "déficit cero", prometido por el Gobierno al FMI como prenda de cambio en las negociaciones por la redefinición del nuevo acuerdo, las consultoras indican que la actual gestión se acercará, aunque vaticinan que el resultado fiscal primario del año próximo será de -0,1%

La inflación, según el documento enviado al Congreso, será de 23% interanual en diciembre de 2019. Los expertos consideraron, sin embargo, que la inflación punta a punta en el último mes del año que viene será 3 puntos porcentuales por encima de esa estimación, es decir, 26%.

Desde febrero de 2018 la tendencia de los analistas no cambia: mes tras mes corrigen al alza la proyección del aumento de los precios, aunque la variación entre agosto y septiembre fue la más brusca del año tanto para las estimaciones de este año como para las del que viene. 

Los cálculos respecto de cuánto aumentarán los precios saltaron casi 10 puntos en los últimos 30 días. Esta suba está relacionada con el aumento del 35% que tuvo el dólar durante el octavo mes del año. Según los analistas, la inflación de 2018 que estimaban en agosto era de 33,9% pero la llevaron a 43,5% en la edición de septiembre de la encuesta.

Este mismo salto pesimista se registró en las proyecciones de aumento de los precios para 2019. Punta a punta, hace un mes los analistas calculaban que la inflación sería de 22%, que terminó saltando al 26% en el último sondeo.

El ritmo de la devaluación también es más acelerado en el caso de las proyecciones de las consultoras que en las del Gobierno. Según el proyecto presentado esta semana, el tipo de cambio será de $ 40,10 en promedio el año que viene, aunque los consultados indicaron, en la mediana de respuestas, que será 32% más alto, al ubicarlo en 52,94 para diciembre de 2019.

Qué es la EMEC

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluyendo bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

En la encuesta de noviembre participaron (por orden alfabético): ABECEB, ACM Consultora, Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz, Departamento de Economía Política del Centro Cultural de la Cooperación, Eco Go, Ecolatina, FIEL, Fundación Capital, Fundación Libertad y Progreso, IARAF y M&F Consultora.

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MAIZ CHICAGO-1,3765141,0377143,0061
SOJA ROSARIO0,0000246,0000246,0000
PETROLEO BRENT-1,702358,900059,9200
PETROLEO WTI-2,944953,720055,3500
ORO1,99691.527,20001.497,3000