Lunes  24 de Junio de 2019

Dólar, actividad e inflación: qué esperan los analistas para la segunda mitad de 2019

A través de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC), consultoras y centros de estudio ven una desaceleración de la inflación y corrigieron a la baja el tipo de cambio para diciembre, pero no mejoran las estimaciones fiscales y de crecimiento.

Dólar, actividad e inflación: qué esperan los analistas para la segunda mitad de 2019

Analistas económicos proyectaron una desaceleración de la inflación para los próximos meses y redujeron el valor del dólar esperado para fin de año, según las respuestas vertidas en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Cronista (EMEC) de junio, al tiempo que empeoraron los pronósticos sobre la actividad y se mantiene el pesimismo en cuanto al cumplimiento de la meta fiscal de "déficit (primario) cero".

  • Dólar

Los pronósticos de la encuesta, que fue respondida entre el 18 y el 21 de junio -por lo que no incorpora el factor del cierre de las listas de candidatos para las elecciones 2019-, sitúan al tipo de cambio en los $ 51,33 en diciembre de este año, casi dos pesos menos que lo que se auguraba en mayo, mes en el que se inicio la paz cambiaria.

No hubo mucha dispersión entre las respuestas, dado que el 80% de las respuestas indicaron que el dólar finalizará 2019 entre los $ 50 y los $ 53,5. El mismo grado de coincidencias se observó en mayo, pero no así en los meses previos, en los que la volatilidad cambiaria nublaba el horizonte.

Para fines de 2020, los consultados ven a la divisa norteamericana en torno a los $ 65,8, lo que representa una baja marginal con respecto a los $ 66 previstos el mes pasado. 

  • Inflación

Los especialistas que respondieron la EMEC estimaron que la inflación interanual de junio será 56% (mediana de respuestas), 1,3 puntos porcentuales por debajo de la marca que midió el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) en mayo, que había dado 57,3%. 

En la comparación mensual, los analistas esperan que el aumento de los precios sea de 2,7% en el sexto mes del año. Según los cálculos de los especialistas, la inflación mensual de junio debía ser menor a 3,7% para quebrar la tendencia al alza de la comparación interanual que mostró el aumento de los precios desde diciembre de 2018. 

 

Para todo 2019, los expertos indicaron que se ubicará en torno de 41,1%, casi un punto por encima de lo que habían estimado hace tan solo un mes. Hace dos meses que las estimaciones dejaron de crecer y se asentaron entre 40% y 41%.

Para 2020 el mercado calcula que el aumento anual de los precios será de 30%.

  • Actividad y resultado fiscal

Todos los analistas consultados coincidieron que la actividad habrá caído en diciembre. La mediana de las respuestas indica una contracción de 1,8%, un salto de casi 10% con respecto a la caída prevista en mayo (1,65%), que ya era mayor que la recesión de 1,5% proyectada en abril.

Para el tercer trimestre las previsiones tampoco ven crecimiento y la mediana de las expectativas de baja es de 1,3%.

Los analistas también corrigieron a la baja sus vaticinios para 2020, año para el cual prevén un moderado crecimiento de 1,5%. En abril y mayo pronosticaban tasas de crecimiento de 2,1% y 2%, respectivamente, por lo que el recorte de 25% es considerable.

Por otro lado, los analistas pusieron en duda el cumplimiento de la meta fiscal de déficit primario cero acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI), dado que la mediana de las respuestas lanzó que el fisco a fin de año terminará con un agujero de 0,5 puntos respecto del PBI, en línea con los pronósticos de los meses anteriores.

Qué es la EMEC

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluyendo bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

Las consultoras y centros de estudios que participaron de la edición de junio de la EMEC fueron: la Escuela de Economía y Negocios de la UNSAM, Departamento de Economía Política del Centro Cultural de la Cooperación, Centro de Estudios de la Nueva Economía de la Universidad de Belgrano, M&F Consultora, Fundación Libertad y Progreso, Fundación Capital, Ecolatina, LCG Consultora, IARAF, Centro de Estudios Scalabrini Ortiz y ABECEB.

El equipo de trabajo de El Cronista está integrado por Estefanía Pozzo y Francisco Galizia.

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Revista Infotechnology