Jueves  06 de Agosto de 2020

Deuda: el ahorro por los dos canjes es de u$s 40.000 millones en 100 años

La reestructuración de la deuda externa y local en dólares tiene una fuerte quita de intereses (u$s 42.388 millones) y un aumento en el capital (u$s 2826 millones). Este jueves se establecieron las relaciones de cambio entre el peso, el dólar, el euro y el franco suizo.

Deuda: el ahorro por los dos canjes es de u$s 40.000 millones en 100 años

La reestructuración de la deuda, entre la externa y el canje de títulos en dólares con legislación local, cuya oferta se presentará en los próximos días, otorgará al Tesoro un ahorro de u$s 39.562 millones en los próximos 97 años.

Así lo calculó un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), que estimó la última propuesta de la Argentina a los bonistas en u$s 55,8 de Valor Presente Neto (NPV), 1 dólar por encima de los u$s 54,8 que se informó.

El perfil actual de los títulos elegibles tenía vencimientos entre 2020 y 2117 por u$s 185.132 millones, entre los u$s 107.789 millones de capital y los $s 77.344 millones de intereses.

El nuevo perfil, en cambio, verá vencimientos por u$s 145.570 millones en ese período; u$s 110.614 millones corresponden a capital y otros u$s 34.956 millones, a intereses.

La reducción en los servicios totales alcanza el 21,4%. El ahorro, claramente, está por el lado de los intereses: se reducen en u$s 42.388 millones, un 54,8%. En cambio, el stock total de capital aumentará en u$s 2826 millones, un 2,6%.

Deuda externa

Los títulos elegibles con legislación extranjera suman actualmente u$s 125.310 millones; son u$s 66.072 millones de capital y u$s 59.239 millones de intereses.

El nuevo perfil acumulará servicios totales por u$s 90.787 millones; entre u$s 67.596 millones de capital y u$s 23.191 millones de intereses.

Se trata de una baja de u$s 34.524 millones (27,6%) en los servicios totales, con un incremento de u$s 1524 millones en capital (2,3%) y una disminución de u$s 36.048 millones en los intereses (60,9%).

Deuda local

En el tramo local, cuya propuesta será oficializada en los próximos días, el actual perfil suma vencimientos por u$s 59.822 millones, entre u$s 41.717 millones de capital (de los cuales el 55% estaría en manos privadas) y u$s 18.105 millones de intereses.

El nuevo tendrá servicios totales por u$s 54.784 millones. A capital corresponderán u$s 43.018 millones y a intereses, u$s 11.765 millones.

Entre 2020 y 2117 millones habrá un ahorro de u$s 5038 millones (8,4%) en los servicios totales. El capital aumentará u$s 1301 millones (3,1%), al tiempo que los intereses descenderán en u$s 6340 millones (35%).

La oferta para el canje de deuda en dólares con legislación local tendrá una propuesta de pesificación voluntaria, en línea con la idea del Gobierno de fomentar la desdolarización y que los inversores ayuden a incentivar el ahorro en pesos.

Una vez liquidado, el Ministerio de Economía avanzará con la subasta de bonos en dólares por hasta u$s 1500 millones, para darle salida a fondos que quedaron atrapados en la curva en pesos y la "infectan".

Los bonos en dólares, que fueron criticados la semana pasada por el ex ministro de Economía y ex candidato presidencial, Roberto Lavagna, serían licitados en septiembre y noviembre.

La primera subasta estaba pactada para este viernes 7 de agosto, pero esperará al cierre de la reestructuración, después del 4 de septiembre.

El Gobierno entiende que fondos como Pacific Investment Management Company (PIMCO) y Templeton entraron durante la gestión anterior a aprovechar grandes rendimientos por el carry trade y ahora podrían desestabilizar el frente cambiario, ya que su demanda natural no es de pesos sino de dólares.

Fecha clave

Este jueves 6 de agosto fue una fecha clave para los dos canjes de deuda, ya que con los tipos de cambio registrados hoy se establecerán las relaciones entre pesos, dólares, euros y francos suizos.

"Con los tipos de cambio de hoy quedaron establecidas las relaciones  entre el dólar, el euro y el franco suizo, que determinan el ratio de canje de deuda externa, según fue acordado con los bonistas", dijo el secretario de Finanzas, Diego Bastourre.

"Hoy fue clave para reflejar los tipos de cambio. Para preservar el criterio del tratamiento más equitativo posible entre los canjes de deuda externa y local, procederemos a ajustar el Tipo de Cambio de Referencia Comunicación "A" 3500 (Mayorista) para la conversión de dólares a pesos en el tramo local", completó el funcionario.

La relación para la pesificación será de $ 72,6950 por cada dólar, según consta en los registros del Banco Central (BCRA).

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