Lunes  06 de Julio de 2020

Deuda, día a día: la cronología de la reestructuración

El Ministerio de Economía oficializó una nueva propuesta con significativas mejoras para los acreedores, que deberán responder antes del 4 de agosto. El canje se liquidará el 4 de septiembre, para cuando el proceso habrá durado casi 10 meses.

Deuda, día a día: la cronología de la reestructuración

Con la nueva oferta, el Gobierno se acerca a conseguir el acuerdo con los bonistas por la reestructuración de la deuda bajo legislación externa luego de casi tres meses de la negociación comenzada en abril.

A 90 días del inicio de la primera ronda de negociaciones, el Ministerio de Economía que conduce Martín Guzmán presentó una oferta ostensiblemente más atractiva para los acreedores, con una suba considerable del Valor Presente Neto (NPV) y ventajas para quienes ingresen primero al canje.

Ahora, tendrán tiempo hasta el 4 de agosto para adherir o no al ofrecimiento argentino, mientras que la liquidación se realizará el 4 de septiembre, según indica la presentación realizada ante la SEC, el ente regulador del mercado de capitales de Estados Unidos. De esta manera, si la oferta es bien recibida, todo el proceso de reestructuración habrá durado 10 meses.

A continuación, los hitos del proceso de renegociación:

  • 19 de diciembre de 2019: el Ministerio de Economía publica una lista de lineamientos para la negociación de la deuda.
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El ministro de Economía, Martín Guzmán, se encargó de llevar adelante las negociaciones.
  • 2 de enero de 2020: Argentina invitó a los bonistas a enviar sus puntos de vista sobre el proceso de reestructuración de la deuda. A esta invitación le sucedieron reuniones de bonistas con la Unidad de Restauración de la Sostenibilidad de la Deuda Externa, el Secretario de Política Económica y el Ministro de Economía.
  • 19 de febrero de 2020: el Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló que la deuda de Argentina era "insostenible" y exhortó a que ambas partes arriben a un "proceso colaborativo de compromiso con los acreedores privados para maximizar su participación en la operación de la deuda".
  • 20 de marzo de 2020: el FMI realiza un análisis de sustentabilidad, a partir del cual el Gobierno fija metas relacionadas con "el pago de la deuda en moneda extranjera después de 2024" y las necesidades brutas de financiamiento totales.
La directora de Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, junto con Martín Guzmán.
  • 20 de marzo de 2020: el Ministro de Economía presenta a los acreedores en una transmisión online el marco de sostenibilidad de la deuda que sustituirá a las negociaciones de reestructuración de la deuda.
  • 7 de abril de 2020: Argentina solicita formalmente la reprogramación de la deuda con el Club de París.
  • 9 al 21 de abril de 2020: Argentina entra en la primera ronda de negociaciones privadas con los acreedores.
  • 21 de abril de 2020: Argentina lanza oficialmente una oferta de canje para su deuda regulada por legislación extranjera.
  • 26 de abril de 2020: Argentina comienza un roadshow virtual, en busca la opinión de los inversores sobre el proceso.
  • 4 de mayo de 2020: tres grupos de acreedores emiten una declaración conjunta en la que rechazan la propuesta del gobierno de reestructurar la deuda.
  • 4 al 5 de mayo de 2020: gobernadores manifiestan su apoyo a la estrategia de reestructuración de la deuda del gobierno nacional.
  • 6 de mayo de 2020: Joseph Stiglitz, Edmund Phelps y Carmen Reinhart publican una carta firmada por más de 150 economistas académicos de 20 países en apoyo de la propuesta de reestructuración de la deuda de Argentina.
Jospeh Stiglitz y Martín Guzmán.
  • 11 de mayo de 2020: Argentina extiende el vencimiento de su primera oferta al 22 de mayo de 2020.
  • 15 de mayo de 2020: en un discurso en el Consejo de Relaciones Exteriores, el ministro Martín Guzmán subraya que Argentina "está dispuesta a considerar cualquier combinación de reducción de intereses, reducción de capital o extensión de vencimientos que sea compatible con sus objetivos de sostenibilidad de la deuda".
  • 15 de mayo de 2020: los acreedores presentan tres contraofertas que la Argentina rechaza.
  • 21 de mayo de 2020: Argentina extiende el vencimiento de su oferta al 2 de junio de 2020.
  • 22 al 28 de mayo de 2020: Argentina entra en la segunda ronda de negociaciones privadas con los acreedores. En ese contexto presenta nuevos términos de reestructuración de la deuda.
  • 28 de mayo de 2020: expiran los acuerdos de confidencialidad con el Grupo Ad-hoc y el Grupo de Tenedores de Bonos de Cambio y Argentina "depura la información material no pública".
  • 1 de junio de 2020: Argentina extiende el vencimiento de la oferta al 12 de junio.
  • 6 al 17 de junio de 2020: Argentina da inicio a la tercera ronda de negociaciones privadas con los acreedores. Eleva los términos de reestructuración hasta un VPN de casi u$s 50 cada u$s 100 y propone un Instrumento de Recuperación de Valor (IRV) basado en las exportaciones.
  • 12 de junio de 2020: Argentina extiende el vencimiento de la oferta al 19 de junio de 2020.
  • 17 de junio de 2020: expiran los acuerdos de confidencialidad con el Grupo Ad-hoc y el Grupo de Tenedores de Bonos del canje y Argentina "depura la información material no pública".
Guzmán, en una conferencia de la agencia Bloomberg, con sus pares de otros países.
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