Miércoles  22 de Abril de 2020

Canje de deuda: ya está el prospecto completo con los detalles de la oferta

Explica, por ejemplo, como funcionarán los “bonds caps” que establecen límites a la emisión de dos de los nuevos títulos públicos. Accedé al texto completo (en inglés)

Canje de deuda: ya está el prospecto completo con los detalles de la oferta

Tras el anuncio de la oferta unilateral de canje de deudala aprobación del prospecto por parte de las autoridades regulatorias estadounidenses y la oficialización del mismo en un decreto, el Gobierno hizo público el prospecto completo que detalla todas las condiciones de la reestructuración.

El prospecto es el documento que informa a los tenedores de los bonos actuales de deuda argentina cada uno de los detalles que deberían analizar antes de firmar el consentimiento obligatorio para ingresar al canje.

A grandes rasgos, en la reestructuración entran todos los bonos que tiene emitidos la argentina en moneda extranjera y bajo legislación extranjera con excepción de los emitidos en yenes. Son en total 21 títulos públicos emitidos en dólares, euros y francos suizos que vencen entre diciembre de este año y 2117.

La Argentina ofrece canjear esos bonos por un total de 10 nuevos títulos públicos (5 en dólares y 5 en euros) que vencen entre 2030 y 2047 y que implican un período de gracia en el pago de intereses (recién empiezan a pagar en 2023) y, dependiendo el bono, algún tipo de recorte de capital.

No todos los viejos bonos pueden optar por cualquiera de los nuevos; el diseño está armado para que, desde el punto de vista de mejora para el país de las condiciones de la deuda externa, se cumplan dos de estos tres preceptos: se recorte el capital; se bajen las tasas de interés, o se mejoren los plazos.

Pero, además -como se explica más abajo- hay límites de emisión para algunos de los nuevos bonos y, por lo tanto, reglas de elegibilidad.

Bonds caps

El prospecto precisa además los límites de emisión fijados para los nuevos bonos, que rigen solamente para dos de ellos: los que vencen en 2030 y 2036 en dólares y en euros.

Los bonos 2030 -que tienen un recorte del 12% en dólares y del 18% en euros- pueden ser elegidos por quienes hoy tienen Bonos Internacionales de la República Argentina en Dólares, Euros y Francos (BIRAD, BIRAE y BIRAF) que vencen en 2036 o antes. La prioridad la tienen los que hoy poseen bonos con vencimiento en 2023 o antes. Si la demanda de este bono supera los límites de emisión planteados, se tomará ese excedente sólo de los bonos que vencen después de 2023 y se redirigirá a los nuevos bonos con vencimiento en 2036 (que tienen un recorte del 5% en ambas monedas).

Los bonos 2036 pueden ser elegidos por quienes tienen BIRAD, BIRAE y BIRAF con cualquier fecha de vencimiento. También aquí tienen prioridad quienes tienen bonos con vencimiento en 2023 o antes; y, luego de ellos, los que tienen bonos que vencen en 2036 o antes. Si la demanda supera los límites de emisión establecidos: el excedente por parte de los títulos con vencimiento entre 2026 y 2036  se redirigirá a los nuevos bonos 2030 y el de los títulos con vencimiento posterior a 2036, al nuevo bono 2047.

El nuevo bono en dólares 2030 tiene un bond cap de  u$s 11.400 millones; su par en euros tiene un límite de euros 3.200 millones; el nuevo título en dólares 2036  puede llegar a un límite de emisión de u$s 20.700 millones y en nuevo papel en euros 2036, a euros 2.700 millones.

Los nuevos bonos 2039 (exclusivo para los actuales tenedores de Discount), 2043 (para tenedores de Discount y Par) y 2047 (el único elegible por cualqueira de los bonistas que entre al canje) no tienen límite de emisión más allá del naturalmente establecido por la elegibilidad de los mismos (es decir: de los que pueden elegirlos, todos tienen garantizado que podrán optar por ellos).

En el prospecto, el Gobierno igual se guarda la prerrogativa de decidir por sí y sin ningún compromiso la eventual ampliación de alguno de los límites de emisión.

El prospecto completo

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,675769,500074,5000
DÓLAR BLUE0,0000123,0000127,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,5934-110,1302
EURO0,063680,057680,1086
REAL0,037613,308813,3138
BITCOIN-0,22869.213,45009.213,7900
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,210529,7500
C.MONEY PRIV 1RA 1D-37,500010,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-35,294111,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000029,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000094,0094,00
CUPÓN PBI EN PESOS-2,17392,252,30
DISC USD NY1,056371,7571,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,588042.497,6000
BOVESPA0,880099.160,3300
DOW JONES1,440025.706,0900
S&P 500 INDEX1,04663.152,0500
NASDAQ0,660010.547,7500
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-1,0576326,5597330,0504
TRIGO CHICAGO2,8029198,7835193,3638
MAIZ CHICAGO-2,7758134,4434138,2819
SOJA ROSARIO0,0000234,5000234,5000
PETROLEO BRENT1,889043,150042,3500
PETROLEO WTI2,296840,530039,6200
ORO-0,01111.799,00001.799,2000

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