Martes  11 de Febrero de 2020

Bono Dual: el Gobierno pagará intereses pero patea hasta septiembre el capital

En un duro comunicado, el Ministerio de Economía informó el reperfilamiento para grandes tenedores del instrumento, que vence hoy por $ 95.000 millones. Para bonistas con tenencias de menos de u$s 20.000 se pagará completo.

Bono Dual: el Gobierno pagará intereses pero patea hasta septiembre el capital

Tras el fracaso de la licitación del lunes, por la que buscaba hacerse de fondos para enfrentar este jueves el pago del bono Dual por $ 95.000 millones, el Gobierno optó este mediodía por un reperfilamiento y evitar emisión monetaria.

En un duro comunicado, en el que cargó contra la especulación financiera, el Ministerio de Economía, que comanda Martín Guzmán, anunció que pagará los intereses correspondientes al bono AF 20 y que la amortización de capital quedará postergada hasta el 30 de septiembre próximo.

La decisión busca "contar con más tiempo para poder reestructurar este bono de una forma consistente con el resto de la reestructuración de la deuda externa".

En ese sentido, Economía hizo una salvedad: pagará la totalidad del vencimiento para los tenedores del Dual para las personas humanas con tenencias inferiores a un valor nominal de u$s 20.000 al 20 de diciembre pasado, cuando se comenzó a reconstruir la curva de rendimiento en pesos.

La lógica que subyace a esta decisión es sencilla: quien trató al AF20 dual como un bono en dólares recibirá el tratamiento que se le está dando a la deuda en dólares.

"Para esta administración y para una parte sustancial de los tenedores del bono AF20 hay una clara distinción entre este instrumento y los bonos o letras en pesos", inició el comunicado de la cartera económica.

En esa línea, agregó que "quien participó del canje posee ahora una tenencia sostenible, mientras que a los tenedores que decidieron no cooperar les tocará esperar".

Enfatizó que la lógica que subyace a esta decisión es sencilla: quien trató al AF20 dual como un bono en dólares recibirá el tratamiento que se le está dando a la deuda en dólares.

Mientras que quien lo trató o busque tratarlo en el futuro como un bono en pesos, recibirá un tratamiento consistente con el objetivo de reconstruir una curva sostenible de rendimientos en pesos. "Se dispondrá de opciones a fines de utilizar este instrumento en futuras suscripciones de títulos en pesos de la República", se reforzó.

Economía reseñó que el bono AF fue emitido el 13 de julio de 2018 "en el contexto de lo que ya era una profunda crisis económica, cambiaria y de deuda, atando potencialmente los pagos del bono a la evolución del dólar, que es lo que establece el componente dólar linked de este bono dual".

"Lo que se hizo fue emitir deuda atada al dólar en una situación insostenible, una receta para agravar los problemas", continuó y remarcó que el 97% de los que suscribieron el AF20 lo hicieron integrando dólares.

Y enfatizó que "lo que vino después es conocido: el descalabro macroeconómico se profundizó, el peso argentino se depreció significativamente, y consecuentemente la carga de deuda que imponía este bono se elevó a niveles aún más insostenibles", enfatizó.

Tras indicar que se ofreció el pasado 3 de febrero un canje, que contó con una adhesión cercana al 10%, para cambiar el perfil de este bono "insostenible" por otro que fuese sostenible, Economía afirmó que en esa instancia "hubo cooperación de tenedores locales pero no de parte de un grupo de fondos extranjeros", con tenencia mayoritaria del instrumento.

"Por el contrario, lo que expresaron los fondos es que para ellos este instrumento es un bono en dólares, y que solo estarían dispuestos a recibir otro similar atado al dólar a un plazo muy corto, lo que este Gobierno considera incompatible con la estrategia integral de restauración de la sostenibilidad de la deuda", planteó la cartera que dirige Guzmán.

Completó, además, con que la postergación de los venciminetos de capital de Dual "no afecta ni interrumpe en modo alguno la estrategia de normalización de la curva de rendimientos en pesos".

"Las condiciones de mercado son tales que esta administración no observa dificultades en cuanto a la capacidad de enfrentar los vencimientos de la deuda en pesos al mismo tiempo que se preserva la consistencia del programa macroeconómico integral, en particular sus componentes fiscales, monetarios y financieros", puntualizó.

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