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El mercado le da señales positivas a Massa, que festeja en secreto

Las buenas señales que ven en el Ministerio de Economía, a cargo de Sergio Massa, a un mes de su llegada. Baja del dólar, Merval récord y deuda.

El ministro de Economía, Sergio Massa, y su equipo en el Palacio de Hacienda están exultantes. A un mes de su nombramiento, entienden que calmaron al mercado, los dólares bajaron, las acciones trepan a un récord y los agentes confían en la renovación de deuda con altas tasas de interés.

El equipo económico consiguió seducir con las altas tasas de interés que ofreció en las Letras a Descuento (Ledes) para renovar los vencimientos de deuda y financiar el déficit fiscal.

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En la operación de este lunes, los bancos, fondos de inversión, compañías de seguros, empresas en general y minoristas acercaron al Tesoro la suma de $ 285.901 millones.

Así, en el acumulado de agosto el "financiamiento neto" (nuevo endeudamiento) llega a los $ 212.236 millones, a falta de la segunda vuelta para los bancos y sociedades de bolsa -Alycs- que forman parte del programa de Creadores de Mercado.

La Secretaría de Finanzas armó un menú de cuatro instrumentos: una Letra de Liquidez del Tesoro (Lelite) exclusiva para Fondos Comunes de Inversión (FCI) a 21 días, que atrajo $ 14.882 millones a una tasa nominal anual (TNA) del 56% -efectiva mensual (TEM) de 4,7%-; dos letras a tasa fija con vencimiento a mediados de diciembre y fines de enero de 2023, que arrimaron $ 163.820 millones y $ 16.720 millones, respectivamente; y una letra ajustable por inflación (Lecer) por $ 90.478 millones, que caduca a mediados de junio del año que viene y pagará 0,51% por encima de la variación de los precios.

Las tasas de las letras a descuento fueron de 75,34% y 77,04% nominal; que efectivamente representan 97,53% y 94,96% anual o 5,84% y 5,72% mensual, respectivamente. Es decir que el mercado está esperando que la inflación mensual hasta principios de 2023 ronde esas cifras.

El mercado espera que la inflación ronde el 6% mensual hasta enero 2023

Del total de financiamiento obtenido, el 68% estuvo representado por instrumentos a tasa fija y, el 32% restante a instrumentos ajustables por CER, resumió el Palacio de Hacienda.

En esta licitación, el Tesoro Nacional afrontaba vencimientos por casi $90.000 millones, obteniéndose, por lo tanto, un financiamiento neto cercano a los $ 197.000 millones. La próxima licitación tendrá lugar el viernes 16 de septiembre.

Después del canje de deuda de $ 2 billones por el grueso de los vencimientos de agosto, septiembre y octubre, el equipo de Massa redujo sustancialmente los compromisos financieros. Es decir, se espera menos incertidumbre en el mercado y que todo el financiamiento vaya a abonar el déficit fiscal, con la maquinita de emisión monetaria del Banco Central (BCRA) detenida hasta 2023.

El Tesoro tenía un margen de apenas $ 180.000 millones de Adelantos Transitorios para pedirle a la entidad presidida por Miguel Pesce.

En cambio, en la medida de lo posible irá devolviendo ese dinero y buscarán sobrecumplir la meta con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de una emisión igual o menor al 1% del Producto Interno Bruto (PIB).

En las oficinas cercanas al despacho de Massa estaban anoche contentos por las señales que está dejando el mercado. "Día positivo; hubo bajas en las cotizaciones de los dólares MEP ($ 283; -0,41%), CCL ($ 290,54; -1,05%) y el blue quedó $292, sin cambios. Por su parte, el Merval registró una suba de 1,66% mientras que en el mes acumula una variación positiva del 17,4%. Medido en dólares, tocó los u$s 500 por primera vez desde el 21 de enero de 2020. También el BCRA compró reservas en el MULC por u$s 11 millones y lleva 13 ruedas consecutivas comprando divisas", indicaron.

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  • MR

    Martin R

    30/08/22

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