Vencimientos al caer

El Gobierno sale a buscar fondos para cubrir deuda por $ 240.000 millones

Con abultadas obligaciones de pago para el miércoles, el Ministerio de Economía ofrece seis títulos públicos en pesos en el mercado local, con una leve suba de tasas. Cinco tienen expiración este año y la Lecer restante, el 30 de junio de 2022.

El Ministerio de Economía licitará seis títulos en pesos en busca de fondos para renovar casi $ 240.000 millones entre amortización e intereses de deuda local que expiran el último día de junio.

Se trata de un vencimiento sumamente abultado que significa casi la totalidad de los vencimientos del mes y la antesala de un tercer trimestre exigente en materia de pagos, con obligaciones por $ 1,2 billones.

En lo que va de junio acumuló financiamiento neto por casi $ 160.000 millones, teniendo en cuenta que prácticamente no hubo pagos, por lo que todo lo colocado fue a las arcas del Tesoro. Además, en la segunda subasta se despejaron vencimientos de julio por $ 65.593 millones.

Por ello, Economía subastará:

  • Ledes en pesos, emitida el 19 de abril y con vencimiento el 29 de octubre. El precio mínimo se determinará en la licitación y el tope de emisión es de $ 25.000 millones.
  • Lepase en pesos a tasa variable más 2,75% anual, emitida el 19 de abril, con vencimiento el 29 de octubre. El precio mínimo también se definirá en la licitación y el tope de emisión es de $ 25.000 millones.
  • Ledes en pesos, emitida el 21 de mayo, con vencimiento el 30 de noviembre. El precio mínimo se determinará en la subasta y el tope emitido es de $ 40.000 millones.
  • Ledes en pesos con vencimiento el 31 de diciembre, con un precio mínimo de colocación de $ 829,15 cada $ 1000 nominales, lo que deja una tasa implícita anual de 40,80%. El tope de emisión es de $ 50.000 millones.
  • Letra ajustada por CER a descuento (Lecer), con vencimiento el 31 de diciembre y un precio mínimo de colocación de $ 992,00 cada $ 1000 nominales. El tope de emisión es de $ 50.000 millones.
  • Lecer a descuento, con vencimiento el 30 de junio de 2022 y un precio mínimo de colocación de $ 977,00 cada $ 1000 nominales.

El Tesoro, para la Ledes nueva, valida una suba de tasas a 40,80% anual. El 16 de junio emitió a 40,24% anual. 

El miércoles 30 vencen más de $ 140.000 millones en letras a tasa variable atadas a la tasa de pases pasivos (Lepase), $ 66.500 millones en letras a descuento (Ledes), $ 11.775 millones de un bono cuasipar y $ 8550 millones de un bono discount, todos pagos en pesos.

Pero además de renovar la totalidad de los vencimientos, la Secretaría de Finanzas apunta como en cada mes conseguir financiamiento neto que le permita cubrir la mayor proporción posible del déficit fiscal.

En los primeros cinco meses del año logró casi $ 200.000 millones, mientras que para todo el año el programa financiero requiere $ 900.000 millones. Si bien no se puede hacer una proyección lineal dada la estacionalidad en los vencimientos, los analistas señalan que está lejos de las metas de financiamiento.

La licitación tendrá lugar el lunes 28 entre las 10 y las 15. Para todos los instrumentos habrá un tramo competitivo y otro no competitivo. Las ofertas del primero deberán indicar el monto a suscribir y el precio, mientras que en el otro se deberá consignar solo el monto a suscribir que puede ser de hasta $ 3 millones.

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