Advierten que el crecimiento es clave para la meta fiscal del 2019

Un informe de Ecolatina traza un “escenario optimista donde la actividad el año próximo trepa 1,5% y la inflación se desacelera a una tasa promedio del 29%. Con esas variables el esfuerzo necesario para reducir el rojo primario a 1,5%  del PBI “no es imposible , según la consultora.

Los números mágicos para cumplir con la meta fiscal de reducir el déficit primario a 1,5% del PBI en 2019 son:  que la actividad trepe 1,5% y quela inflación se desacelere promediando una tasa del 29% . Según Ecolatina, si se dan esos datos, “el esfuerzo fiscal necesario para bajar el déficit primario a 1,5%  del PBI no es imposible . 

Esto porque con esas miras, “los ingresos del sector público Nacional crecerían 30% anual por lo que el gasto primario no podría trepar más que 23% anual, lo que equivale a un ajuste real del 4%. A priori dicho recorte parece acotado, pero por movilidad automática 60% del gasto primario trepará casi 31% anual, lo que implica que los restantes erogaciones sólo podrán subir 12% anual (caída del 13% en términos reales) , señala el informe de la consultora. 

El trabajo parte de la base de que el cumplimiento del deficit primario de 2,7% del PBI del sector público Nacional para este año luce “encaminado . En cambio, hay dudas sobre la posibilidad de bajar significativamente el rojo primario en 2019 en un contexto de elecciones Presidenciales. Según Ecolatina,  reducir el rojo primario a 1,5% del PBI significa “un esfuerzo fiscal muy importante por lo que “no sorprende que la administración Macri haya tenido que cambiar de opinión respecto a que todo el ajuste recaería sobre los gastos . Explica, en este contexto, que “recientemente, implementó varias medidas para apuntalar o no resignar ingresos fiscales (posponer cronograma de reducción retenciones a los derivados de la soja y la derogación del Fondo Federal Solidario) .

El problema, para Ecolatina, es si persiste la recesión y la inflacion no se desacelera. “En un escenario pesimista donde la recesión persiste (el PBI cae 1%) y la inflación no cede (promedia 36%), el esfuerzo fiscal necesario para cumplir con la meta fiscal es casi imposible. En este escenario los ingresos del sector público Nacional crecerían 31% anual (caída del 4% en términos reales) por lo que el gasto primario no podría trepar más que 24% anual, lo que equivale a un ajuste real del 9%. Dicho recorte luce complejo de aplicar, ya que por movilidad automática 60% del gasto primario trepará cerca de 34% anual, lo que implica que los restantes erogaciones solo podrán subir 9% anual, lo que implica una caída en términos reales del 20% anual .

La conclusión obvia es que “la recuperación de la actividad será clave para cumplir la meta fiscal el año que viene . Sin embargo, - apunta la consultora fundada por Roberto Lavagna- la salida de la recesión no está garantizada: “La política fiscal y la monetaria serán contractivas, nuestro principal socio comercial no logra estabilizarse y las turbulencias financieras internacionales arrecian. Ojalá que el clima permita, por lo menos, que la cosecha agrícola sea récord en 2019 .

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