Récord: de cada $ 10 que se recaudan, $ 3 van a pagar intereses de la deuda

Son según los datos actualizados de la Secretaría de Finanzas al tercer trimestre del año. Desde la crisis de 2001 - 2002 que no se alcanzaba este máximo. La deuda sobre PBI es de 90,9%.

La herencia recibida en materia de deuda es pesada, se sabe. Y es uno de las primeras cuestiones a resolver por la gestión de Alberto Fernández. De hecho, uno de los indicadores luce alarmante: $ 3 de cada $ 10 que se recaudan vía impuestos van a cubrir el pago de intereses de la deuda pública.

Así surge de datos oficiales de la Secretaría de Finanzas, a cargo ahora de Diego Bastourre, pero con números aún de la gestión anterior: al tercer trimestre de 2019, los intereses totales pagados alcanzaron el 29,9% de los recursos tributarios, el máximo desde la crisis de deuda de 2001 – 2002.

Cuando se mira la evolución del peso de los intereses sobre los recursos tributarios, la suba de los últimos años es más que significativa: mientras que oscilaron entre 4,9% y 8,6% como máximo entre 2004 y 2015, desde 2016 empezaron una fase ascendente cuando avanzaron a 8,9%; a 11,9% en 2017; 15,2% en 2018 y, en 2019, fueron trepando a 16,1% en el primer trimestres, 21,5% en el segundo y a 29,9% en el tercero, último dato disponible.

Fin de la discusión

Otro dato que se actualizó en la Secretaría que depende del Ministerio de Economía a cargo de Martín Guzmán fue el peso de la deuda pública sobre la economía: la foto al tercer trimestre de año puso en evidencia que, más allá de la discusión en torno a los números y la manera de calcular, los datos oficiales explicitan que trepó al 90,9% del PBI en el tercer trimestre, máximo desde 2004.

No obstante, en este salto jugó en contra la devaluación pos PASO: como la deuda se mide en dólares, al subir el valor del dólar el peso de las obligaciones sobre el PBI se hace más abultado.

En 2015 el peso de la deuda sobre el PBI era de 48,6%, y en 2016, ya en plena gestión de cambiemos, cerró en 56,1%. De ahí fue creciendo hasta el 90,9% al tercer trimestre, según el último dato oficial. El ex ministro de Hacienda Hernán Lacunza aseguró que en 2019 iba a cerrar en torno a 70% del PBI, según la medición que hacían.

En sí, sobre fines de 2019, la dificultad de colocar deuda sumada a la suba del riesgo país arriba de los 2500 puntos básicos luego de las elecciones primarias, que activó los margins calls de un préstamo de bancos privados con el Estado (REPO), por lo que se decidió cancelar, implicó una baja nominal  en la deuda pública.

Así, entre fines de junio al 30 de septiembre la deuda pública total pasó de los u$s 337.267 millones a los u$s 311.251 millones. En torno a un 30% (como porcentaje del PBI) es la que está en manos del propio sector público, mientras que el resto se reparte en una proporción mayor con el sector privado y, alrededor de un 15%, es deuda con organismos bilaterales y multilaterales. La más relevante es con el Fondo Monetario Internacional.

Del total de la deuda bruta, la que está denominada en moneda extranjera alcanzó el 80%, de ahí la importancia que reside en la variación del dólar en la gestión de la deuda. En los últimos años este peso fue ganando terreno: mientras que entre 2005 y 2013 osciló entre el 50% y el 60%, en 2016 creció a 67,4%, en 2017 a 68,5% y en 2018 a 76,2%.

La gestión de Guzmán a cargo de Economía comenzó con el foco puesto en negociar la deuda. Por ahora, se busca trazar una línea que divide las obligaciones en peso de las de dólares, con licitaciones en letras en moneda local y el re-reperfilamiento de las Letes en dólares.

A su vez, se abrió una cuenta de correo electrónico para recibir propuestas de renegociación (hasta el viernes 3 de enero),  creó una Unidad de sostenibilidad de la deuda y un comité de asesores conformado por ex secretarios de Finanzas.

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