Lunes  25 de Junio de 2018

Se agilizan operaciones de compraventa de granos

Se agilizan operaciones de compraventa de granos

FEDERICO CAVAROZZI Responsable de riesgo y desarrollo de producto del MATba

A fines de junio, el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba) implementará una nueva herramienta destinada a facilitar las operaciones de compraventa de granos.

Por medio de una nueva modalidad, denominada Intercambio de Riesgo Crédito por Futuros (IRCF), los compradores y vendedores de soja, maíz, trigo, sorgo, cebada y girasol podrán cambiar contratos bilaterales (en la jerga financiera "OTC", mientras que en el ámbito del agro se los denomina forwards) por contratos de futuros u opciones sobre futuros registrados en el Matba, quien actuará como contraparte de la operatoria.

En el marco de IRCF, ambas partes deben acordar el registro de una determinada cantidad de contratos de futuros u opciones sobre futuros para cancelar una posición de similar tamaño y vencimiento fijada originalmente por medio de un forward. La ventaja de esta alternativa es muy clara. Los forwards son una herramienta, tanto para compradores como para vendedores, rígida, es decir, que debe cumplirse más allá de cuáles sean las circunstancias de fuerza mayor que aparezcan con posterioridad al establecimiento del contrato. Al tener esa característica, sólo pueden negociarse por un volumen limitado, pues la demanda de granos no puede asumir riesgos financieros sobredimensionados, mientras que la oferta tampoco puede comprometer por anticipado la mayor parte de una producción de granos que probablemente ni siquiera comenzó a sembrarse.

De esa forma, al intercambiar contratos bilaterales (OTC) por contratos de futuros negociados en un mercado institucional, ambas partes de la transacción eliminan los riesgos intrínsecos de la operación original, porque los nuevos contratos de futuros registrados por un IRCF pasan a quedar sujetos a los derechos y obligaciones de cualquier otra transacción de futuros que se realice y se registre en el Matba.

Un dato importante es que, si bien el precio de la transacción será determinado por mutuo acuerdo de las partes del IRCF, el mismo deberá reflejar la realidad comercial en el mercado. Sin embargo, si el precio en cuestión se encuentra alejado de dicho valor, deberá ser justificado por las partes, quedando a criterio de Matba su aceptación.

Este año, a causa de la sequía que recortó los rindes en vastas zonas agrícolas argentinas, puede darse el caso de productores que no lleguen a cumplir con los compromisos de entrega de granos pactados por medio de forwards. El IRCF constituye una alternativa para que el productor pueda transformar el forward en un futuro, de manera tal de poder arbitrar esa posición en el Matba y liberarse del compromiso que no estará en condiciones de cumplir. La contrapartida de esa situación es que la demanda podrá esperar a que venza el contrato para optar por el recibo físico de la mercadería, o arbitrarlo antes de esa fecha.

Se trata de un ejemplo entre muchos usos del IRCF. Esta nueva herramienta brindará la posibilidad de que los integrantes de la cadena agrícola cuenten con mayor libertad para planificar y rediseñar de manera ágil su operatoria comercial en la actual coyuntura del negocio.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000057,750062,7500
DÓLAR BLUE1,908465,750066,7500
DÓLAR CDO C/LIQ-1,1256-76,0643
EURO0,397865,507565,7665
REAL0,371914,274814,3317
BITCOIN-0,63988.748,22008.757,5200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-2,105346,5000
C.MONEY PRIV 1RA 1D-0,888955,7500
C.MONEY PRIV 1RA 7D-0,873456,7500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000047,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000160,00160,00
CUPÓN PBI EN PESOS2,22222,302,25
DISC USD NY-0,671174,0074,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-3,259033.430,1400
BOVESPA-0,6600106.751,1100
DOW JONES0,330027.691,4900
S&P 500 INDEX0,07123.091,8400
NASDAQ-0,05008.486,0910
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,4140331,4283332,8062
TRIGO CHICAGO-1,5957186,9336189,9650
MAIZ CHICAGO-0,5295147,9271148,7145
SOJA ROSARIO-0,1942257,0000257,5000
PETROLEO BRENT0,725162,510062,0600
PETROLEO WTI0,774657,240056,8000
ORO0,64731.461,50001.452,1000