Lunes  05 de Noviembre de 2018

Mejora el volumen de exportaciones regionales, pero es débil el impacto en la economía

Mejora el volumen de exportaciones regionales, pero es débil el impacto en la economía

Al hablar de economías regionales, usualmente nos referimos a actividades vinculadas con recursos naturales, como el agro, la ganadería y la agroindustria. Y pensando en la Patagonia y en provincias mineras, también deberíamos incluir las actividades extractivas (petróleo y recursos minerales).

En general, con algunas importantes excepciones, como soja y sus derivados, las ventas externas de productos regionales han tenido una mejora en lo que va de este año. Sin embargo, no terminan de influir sobre sus economías, debido al bajo peso de las exportaciones.

En los primeros nueve meses del año, las exportaciones totales se han incrementado un 3% inter-anual. Desagregando, dentro de los productos primarios (agropecuario y minería), se observa la fuerte caída en oleaginosas (soja) y en cobre, pero el resto del rubro ha presentado un incremento en la mayoría de sus productos.

Algo similar con la agroindustria, con mal desempeño en aceites (que incluye el de soja), y con mejor performance en la mayoría de los otros productos. También hay un fuerte aumento en las ventas de petróleo crudo. Resumiendo, salvo por soja y algún otro producto, hay indicadores positivos en materias de venta externas en las economías regionales.

Un interrogante es si estas mayores ventas se dieron por cantidad o por precio. Considerando sólo productos regionales representativos (excluyendo soja y sus derivados), se puede comentar que, en general, ha predominado un aumento en las cantidades exportadas.

Además del aumento en cantidad, también se observa una correlación negativa (aunque no perfecta) entre cantidades y precios: aquellos que más incrementaron las cantidades fueron los que redujeron más sus precios.

¿Cómo lograron reducir esos precios? Una opción es que hayan tenido mayor producción primaria, contando así con más materia prima, y por lo tanto caen sus precios, por ejemplo, frutas (ciruelas); obviamente no ha sido una buena noticia para esos productores primarios, que han recibido menores precios.

También se puede reducir precios si hay una disminución en los costos en dólares, como consecuencia de la fuerte devaluación. Esto debiera notarse especialmente en actividades con altos costos laborales (frutas, uvas, hortalizas), que debieran haber disminuido en dólares últimamente.

Una nueva pregunta es cómo lograron aumentar las cantidades exportadas en un período corto. Hay tres opciones. La primera es que hubo aumento en producción, por ejemplo, por una buena cosecha (ciruela).

La segunda alternativa es a través de un cambio en el mix de ventas, aumentando las destinadas al mercado externo, y reduciendo al interno. Esta estrategia es razonable debido al menor consumo, ante el menor poder de compra de la población luego de la fuerte devaluación.

Por ejemplo, en vinos, principalmente en los genéricos (aunque no en varietales, con menores cantidades vendidas en ambos mercados). Otro caso es el del petróleo crudo, con mayor producción y exportación, y con reducción en consumo (menores volúmenes procesados en refinerías) e importaciones.

Para exportar más, una tercera opción es vía reducción en los stocks. Consideremos el caso de la carne, con exportaciones que se han incrementado notoriamente, y un consumo que se ha mantenido bastante estable.

En parte, ha habido una mayor producción, pero también es posible que haya salido a reducir stocks. Como una consecuencia de esa mayor oferta, hasta hace poco el precio de la carne se venía rezagando con respecto a la inflación.

Impacto exportador sobre las economías provinciales: Estando en un proceso recesivo, un salvavidas para estas economías resulta es el mercado externo, con un dólar atractivo. En este sentido, las provincias mejor posicionadas debieran ser aquellas en las que las exportaciones pesan más en sus economías y las que han tenido un mejor desempeño exportador durante este año.

Que un país como Argentina sea relativamente cerrado al mundo implica que la mayoría de sus regiones también lo sean. En general, la mayoría tiene un ratio exportaciones / PBG inferior al 10%. Eso implica que ante una devaluación, la caída de su mercado interno le impacta más que una recuperación en el externo.

Las excepciones regionales a esas economías cerradas son dos provincias grandes (Córdoba y Santa Fe, con agro e industria que pesan fuertemente), dos petroleras (Chubut y Santa Cruz) y una minera (San Juan). Las dos primeras se vieron afectadas por los problemas de la menor cosecha de soja y trigo, y San Juan por el cobre. En cambio, las petroleras parecieran mejor posicionadas, al haber un aumento en las ventas externas de petróleo.

¿Mejoraron su situación? Lamentablemente, no ha sido así. En ambas jurisdicciones patagónicas, han tenido malos indicadores en empleo privado. En la misma Santa Cruz, la extracción petrolera había caída notoriamente durante el año pasado y todavía no repunta. Además, continúa con problemas en sus finanzas gubernamentales. En cambio, Neuquén ha presentado mejores indicadores de actividad. Aunque exporte poco, es la región donde es más notorio el impulso petrolero.

Para el futuro inmediato, un punto relevante es la dinámica del dólar. La preocupación es si vuelve a rezagarse con respecto a la inflación, lo cual le quitaría ese impulso exportador. A favor está un mejor pronóstico exportador, especialmente por el lado de los cultivos que se había visto afectados negativamente en este año (soja).

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN-3,389852,000057,0000
DÓLAR BLUE0,000057,000058,0000
DÓLAR CDO C/LIQ30,4929-57,0464
EURO0,034560,805460,8264
REAL0,036513,687313,6923
BITCOIN1,357710.433,110010.441,3000
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,000058,1250
C.MONEY PRIV 1RA 1D-4,477664,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-4,379665,5000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000058,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000174,00174,00
CUPÓN PBI EN PESOS-1,09891,801,82
DISC USD NY-1,282177,0078,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-2,038031.039,3100
BOVESPA0,760099.056,9100
DOW JONES1,200025.579,3900
S&P 500 INDEX1,44262.847,6000
NASDAQ1,67007.766,6170
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,9907318,3843315,2610
TRIGO CHICAGO0,2665172,7873172,3280
MAIZ CHICAGO2,9106146,1556142,0219
SOJA ROSARIO1,2397245,0000242,0000
PETROLEO BRENT0,704158,640058,2300
PETROLEO WTI0,807854,910054,4700
ORO-0,72391.508,60001.519,6000
Revista Infotechnology