Jueves  31 de Octubre de 2019

Los precios intervenidos tienen un beneficio corto y un perjuicio largo

Los precios intervenidos tienen un beneficio corto y un perjuicio largo

Cuando Mauricio Macri firmó el decreto que congelaba durante 90 días el precio de los combustibles, abrió la puerta a un dilema recurrente de la Argentina: la utilización de precios artificiales se vuelve una herramienta contraproducente, ya que si bien modera el efecto cascada sobre los precios, a la vez desincentiva la inversión en un sector crítico como la energía.

La medida, que gatilló no solo polémica, sino acciones legales de las empresas petroleras, no llegó al plazo previsto: el Ejecutivo aceptó descongelar las tarifas y en las próximas horas el valor de las naftas en los surtidores tendrá un aumento de 5%.

Un riesgo similar asoma en la provincia de Buenos Aires, ya que en la primera reunión entre María Eugenia Vidal y Axel Kicillof para ordenar la transición, el gobernador electo pidió suspender un incremento de 25% a las distribuidoras de electricidad que operan en el distrito.

Macri, y de alguna manera también Vidal, se pusieron de los dos lados del mostrador. El Presidente quiso prevenir los efectos colaterales de la suba de la nafta (gatillados por la devaluación, ya que por ser el petróleo un commodity, el comercio de todos sus derivados se pacta en dólares), lo mismo que quiere evitar Axel cuando pide dar marcha atrás con los aumentos de la luz, porque saben que los consumidores atraviesan un año recesivo con pérdida de empleo y del salario real. Vidal defendió ayer el respeto de los contratos, lo que es correcto, pero se trata del argumento que Macri no respetó con el congelamiento.

Más allá de esta dialéctica (que la política enrolla y desenrolla a conveniencia, como queda a la vista en estos meses) está el problema real: cuando los precios son artificiales el mercado se distorsiona o bien las empresas acotan su inversión a la menor rentabilidad esperada. En el primer caso, aparecen las brechas, como se observa en el sector cambiario: no hay interés en ofrecer bienes por el precio controlado y todo se opera entonces por el canal libre. En las naftas, lo que había era un desvío de ventas al canal mayorista, cuyo precio seguía desregulado.

Los años de congelamiento tarifario engendraron déficit de dólares (por la necesidad de importar energía cara) y déficit de pesos, por los subsidios aplicados para compensar los precios internacionales. Esa decisión se transformó en un lastre para la gestión de Cristina Kirchner, y también para la de Macri, que lidió con las dificultades económicas, políticas y sociales que demandó su corrección, aún incompleta.

El beneficio de estas decisiones suele ser muy corto. Cuando se extienden, el primer perjudicado es el consumidor o el usuario, porque el producto se encarece y el servicio se deteriora. A la larga lo paga toda la sociedad, que enfrenta las restricciones de pesos y dólares con impuestos, deuda y cepos.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000058,000063,0000
DÓLAR BLUE-2,919765,500066,5000
DÓLAR CDO C/LIQ-2,9994-73,7267
EURO0,324366,556666,5737
REAL1,148814,619514,6241
BITCOIN0,27877.222,46007.227,5100
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,882442,8750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-1,818254,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-1,785755,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000044,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000165,00165,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,951,95
DISC USD NY3,048884,5082,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL1,385035.019,5400
BOVESPA1,2300110.963,8700
DOW JONES0,790027.911,3000
S&P 500 INDEX0,85753.141,6300
NASDAQ0,73008.654,0510
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,4757329,8667328,3051
TRIGO CHICAGO1,5544198,0486195,0172
MAIZ CHICAGO3,0049145,0729140,8408
SOJA ROSARIO0,0000248,0000248,0000
PETROLEO BRENT1,020164,370063,7200
PETROLEO WTI0,902059,290058,7600
ORO-0,06121.468,50001.469,4000