Lunes  22 de Abril de 2019

Las expectativas miran más el peor escenario que el promedio posible

Las expectativas miran más el peor escenario que el promedio posible

Es poco probable que el contexto económico sufra oscilaciones de magnitud. Si bien el dólar se mantiene volátil (un día puede subir 60 centavos y al otro día bajar en una proporción similar), lo real es que abril debería mostrar alguna descompresión de ciertas variables de la economía real. Si la inflación queda abajo de 4% y algunos sectores más exhiben mejoras mensuales, lo que comenzará a circular es un análisis un tanto bipolar: el canal financiero sigue atento a las encuestas que hoy son negativas para el Gobierno. Pero cuesta darle anclaje a esas expectativas con los números macro y sus tendencias.

En ámbitos empresarios se considera exagerado proyectar una hiperinflación o insistir con una reestructuración de la deuda. La Argentina recién va a tener que hacer pagos netos al FMI en 2022, y nadie espera que el organismo se niegue a discutir vencimientos. Las necesidades financieras netas para el año entrante no superan los u$s 8000 millones, una cifra que a priori no debe representar un problema gracias a que se espera superávit comercial y mucho menos déficit externo.

La potencial dolarización de carteras tampoco le quita el sueño a los bancos. Los depósitos a plazo están muy atomizados y crecen a un ritmo estable, de 4% real en marzo. Los superiores a 1 millón de pesos lo hicieron a un ritmo superior a 50% interanual real. Y si bien puede haber una reacción, hoy el sistema tiene alta liquidez y está bien capitalizado.

El riesgo país seguirá creciendo porque depende del humor de los inversores externos. El escenario fiscal (con metas del primer trimestre cumplidas) incluye complicaciones, pero nadie asume un desvío inmanejable. Las expectativas, como se ve, están más ancladas en predicciones que en números.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN-3,389852,000057,0000
DÓLAR BLUE0,000057,000058,0000
DÓLAR CDO C/LIQ30,4929-57,0464
EURO0,034560,805460,8264
REAL0,036513,687313,6923
BITCOIN1,357710.433,110010.441,3000
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BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000174,00174,00
CUPÓN PBI EN PESOS-1,09891,801,82
DISC USD NY-1,282177,0078,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-2,038031.039,3100
BOVESPA0,760099.056,9100
DOW JONES1,200025.579,3900
S&P 500 INDEX1,44262.847,6000
NASDAQ1,67007.766,6170
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,9907318,3843315,2610
TRIGO CHICAGO0,2665172,7873172,3280
MAIZ CHICAGO2,9106146,1556142,0219
SOJA ROSARIO1,2397245,0000242,0000
PETROLEO BRENT0,704158,640058,2300
PETROLEO WTI0,807854,910054,4700
ORO-0,72391.508,60001.519,6000
Revista Infotechnology