Miércoles  20 de Mayo de 2020

La agonía del peso argentino

La agonía del peso argentino

Diego Piccardo

Economista de la Fundación Libertad y Progreso

Argentina tiene en su agenda dos temas que tensionan la economía. Por un lado, la pandemia y, por otro, la renegociación de la deuda. Ambos problemas dejan al desnudo las debilidades que presenta nuestro país a consecuencia de no tener una moneda sana y fuerte y eso se ve reflejado en la brecha cambiaria que llega al 80% y asusta.

El incremento que observamos en los últimos días de los dólares paralelos refleja la pérdida de valor que viene sufriendo el peso. La increíble emisión monetaria, la falta de inversiones atractivas en pesos y la tensión por la renegociación de la deuda son el combustible que prendió fuego a la divisa norteamericana.

En medio de toda esta locura por el dólar, el BCRA anunció que dentro de poco tiempo empezará a circular un nuevo billete de $5000 dado el poco valor que tenía a esta altura el billete de $1000. Recordemos que este último billete, cuando salió en circulación (1 de diciembre del 2017), tenía un valor de US$57,37 mientras que ahora vale solo US$8,44 (tomando como referencia al dólar Contado Con Liquidación). Esto quiere decir que perdió el 85% de su valor en dólares en poco más de dos años.

El flamante billete de $5000 nace con un valor inferior al que nació su predecesor. Si bien no podemos extrapolar lo sucedido con el billete del hornero al billete de los médicos, todo parece indicar que los US$42,21 que vale hoy el nuevo billete, al ritmo de emisión que se viene observando y que, si eso continúa, se va a evaporar rápido.

En el resto de nuestros países vecinos los billetes de mayor denominación suelen mantenerse estables y no están continuamente sacando nuevos diseños a la calle. En el gráfico 2 vemos que, de la región, excluyendo a Venezuela, con el nuevo billete estamos terceros en el ranking de billetes de mayor denominación de más valor en dólares. Primero está el billete de S/.200 nuevos soles de Perú que entró en circulación en el año 1991. En último lugar, cómodo, aparece nuestro billete de $1.000 que ya deja de competir en este ranking.

Más allá del ranking de billetes o la emisión de billetes de mayor denominación está claro que la culpa no es de los pobres papelitos. La irresponsabilidad de nuestros gobernantes hacen que la única fuente de financiamiento del continuo déficit del estado sea la impresión de dinero. De esta forma, la oferta de dinero se incrementa mientras la demanda sigue cayendo (más allá del aumento de la demanda de dinero coyuntural por la cuarentena), generando una pérdida de poder adquisitivo de nuestra moneda. No es casualidad que Perú no tenga que emitir billetes de mayor denominación desde 1991 y que siga valiendo más que los del resto de los países. Ellos aprendieron la lección de la hiperinflación que acabó con el Inti (la moneda previa al nuevo sol) y mantienen una prudencia fiscal y monetaria que les permite tener una moneda que cumpla con las tres funciones básicas: Unidad de cuenta, medio de circulación y reserva de valor. En nuestro caso, el Peso en la Argentina cumple 1 función y media. De más está decir que la que no cumple es la de reserva de valor. La que cumple completamente es la de medio de circulación mientras que función de unidad de cuenta la cumple a medias ya que hay mercados que pactan sus valores en dólares, como es el mercado inmobiliario, y encima los valores que se pactan en pesos sufren de mucha volatilidad.

El ministro de economía siempre dice que la Argentina va a pagar la deuda cuando crezca la economía. Pero para ello necesitamos ahorro e inversiones en grandes cantidades y los proyectos que mas inversiones requieren son los de largo plazo. Con una moneda inestable como la nuestra es imposible realizar planes más allá del corto plazo y, sumado la alta presión impositiva y el constante cambio de reglas de juego en el ámbito de los negocios, nuestro país espanta a cualquiera que venga a invertir un dólar. Si no generamos un clima amigable para los negocios, Argentina no va a poder encauzar un crecimiento sostenido que nos saque de esta agonía de estar viviendo en una crisis permanente.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,675769,500074,5000
DÓLAR BLUE0,0000123,0000127,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,5934-110,1302
EURO0,063680,057680,1086
REAL0,037613,308813,3138
BITCOIN-0,22869.213,45009.213,7900
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,210529,7500
C.MONEY PRIV 1RA 1D-37,500010,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-35,294111,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000029,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000094,0094,00
CUPÓN PBI EN PESOS-2,17392,252,30
DISC USD NY1,056371,7571,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,588042.497,6000
BOVESPA0,880099.160,3300
DOW JONES1,440025.706,0900
S&P 500 INDEX1,04663.152,0500
NASDAQ0,660010.547,7500
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-1,0576326,5597330,0504
TRIGO CHICAGO2,8029198,7835193,3638
MAIZ CHICAGO-2,7758134,4434138,2819
SOJA ROSARIO0,0000234,5000234,5000
PETROLEO BRENT1,889043,150042,3500
PETROLEO WTI2,296840,530039,6200
ORO-0,01111.799,00001.799,2000

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