Miércoles  22 de Noviembre de 2017

Hay una mayor contención del gasto para amortiguar el pacto con las provincias

A la hora de mirar la ecuación fiscal, la mayoría de los economistas resalta que no hay que concentrarse estrictamente en el déficit primario, como hace el Gobierno, sino evaluar la suma de los intereses de la deuda, ya que se trata de un factor relevante que afecta a toda la caja. La razón que esgrimen es que se trata de dos curvas con trayectorias diferentes: mientras una baja por la reducción de subsidios, la otra crece por el creciente endeudamiento. Es el vivo retrato del gradualismo fiscal.

El Ministerio de Hacienda asegura que mira los dos indicadores, pero que obviamente se concentra en aquel que puede controlar. De todos modos, aseguran que el compromiso asumido es que en 2018 el rojo primario baje un punto, y el financiero, 0,8% del PBI:

Hasta ahora, lo que tienen para mostrar son cifras positivas. El déficit primario en octubre descendió 47%, gracias a una tasa de crecimiento de los recursos totales de 32% anual, y un aumento del gasto primario de apenas 6%, muy por debajo de la inflación, cuya variación está en torno a 22% anual. Se trata, asimismo, del cuarto mes en el que los ingresos crecen por arriba de las erogaciones.

En el primer cuatrimestre el gasto crecía a un ritmo de 36%, mientras que en los últimos seis meses solo lo hizo 19%. Según Hacienda, cuando asumieron el peso del gasto total de todos los niveles de gobierno, era de 42% del PBI. Sebastián Galiani, viceministro, asegura que este año terminará en 40%. Para el economista Gabriel Camaño, la forma correcta de mirar esta evolución es en el acumulado de 24 meses. Ahí los números son más parejos: el gasto crece 60% y el ingreso total 62%.

El aumento anunciado de las tarifas, mayor al esperado por las empresas de energía, revela que el Gobierno quiere bajar los subsidios con mayor velocidad y curarse por anticipado de algunos efectos colaterales del Pacto Fiscal.

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