Miércoles  27 de Diciembre de 2017

Dólar grieta: sube poco para los que ven atraso y mucho para el que mira inflación

Con la certeza de que la inflación de diciembre puede ser una de las más altas del año, el Banco Central mantuvo hasta ahora su tasa de referencia en 28,75%, cuatro puntos por encima de la inflación esperada para el año. Por esa razón, muchos inversores todavía siguen atados al peso, ya que las Lebac fueron durante meses garantía de una ganancia real.

Sin embargo, hace dos semanas, el dólar empezó a despertarse, una tendencia que se repite en cada diciembre. La demanda la empujan los inversores que necesitan ponerle un número a esa ganancia (transformarla en realizada y líquida, en la jerga) antes de que termine el año, para lo cual vuelven a comprar divisas. Cuando se dan estas operaciones de cobertura, el precio pasa a ser secundario: las compras seguirán aunque el dólar llegue a $ 19.

Esta coyuntura se da en un contexto de marcada liquidez: la base monetaria creció en el último mes casi 22%, alimentada por la asistencia del BCRA al Tesoro y las compras de dólares oficiales. Sobran pesos también porque el Central no renovó todo su stock de Lebac en la última licitación, para no convalidar una tasa aún mayor. Todo esto alimenta la suba de la divisa, en un mercado donde se operaron u$s 633 millones, casi sin ventas de exportadores.

La minidevaluación de diciembre debería alegrar a los que cuestionan el atraso cambiario (las exportaciones directamente cayeron en 1,2% noviembre y el déficit comercial terminará cerca de los u$s 9000 millones, con importaciones creciendo al 20%). Pero por su velocidad los analistas temen que impacte en precios. Para que ello suceda la tendencia debería mantenerse en enero. Pero ese mes el campo arranca la venta del trigo y eleva la oferta de dólares. También se puede cortar si el BCRA ajusta levemente la tasa en el mercado secundario de Lebac para recuperar algo de los pesos que puso en circulación. O si Finanzas coloca deuda. En el mediano plazo, diciembre puede ser una simple anécdota.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000056,000059,5000
DÓLAR BLUE0,000063,000063,5000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,1021-68,6642
EURO0,044464,271864,3062
REAL0,033713,937513,9416
BITCOIN-2,73698.134,00008.134,1000
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,882057,1875
C.MONEY PRIV 1RA 1D-3,225860,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-3,174661,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000057,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000132,00132,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,581,58
DISC USD NY-1,058884,1085,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-1,461031.798,1100
BOVESPA0,1800104.301,5800
DOW JONES0,890026.787,3600
S&P 500 INDEX0,99562.966,1500
NASDAQ1,24008.048,6490
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,7709342,9107345,5746
TRIGO CHICAGO-0,7339186,3825187,7604
MAIZ CHICAGO-1,1942154,7182156,5882
SOJA ROSARIO0,0000244,0000244,0000
PETROLEO BRENT-0,808858,870059,3500
PETROLEO WTI-1,194352,950053,5900
ORO-0,81791.479,50001.491,7000