Jueves  22 de Noviembre de 2018

Ajustar a reventar

Ajustar a reventar

La nota de María Iglesia en El Cronista “El déficit primario cayó pero por los intereses subió el rojo fiscal”, es un claro radiograma del rumbo complicado de la lógica económica del gobierno. 

Destaca que las súper tasas, la inflación y las retenciones ayudaron a que los ingresos fiscales crecieran en octubre un 45%, el mayor incremento en 19 meses, que permitieron que el déficit primario cayera a la mitad en comparación con el mismo mes de 2017. Pero como ese déficit no contempla el pago de intereses de la deuda externa, el resultado financiero negativo fue un 26,5% más elevado que igual mes del año pasado.

También se informa que el Gobierno destaca que la mejora del resultado primario fue producto de que “por undécimo mes consecutivo las erogaciones primarias aumentaron por debajo de la inflación, y que por desimosexto mes consecutivo, los recursos (descontando extraordinarios) aumentaron por encima de los gastos primarios”.

La dinámica de los recursos provenientes de la recaudación obedeció principalmente a los mayores ingresos por IVA (58% interanual) créditos y débitos (79%) y derechos de exportación (296%). Del gasto primario, que subió 30,4% interanual en octubre, los subsidios subieron 73,9%, “especialmente los energéticos (dado el impacto de la suba en el tipo de cambio), y los gastos de capital (42%)”, reconocieron en el entorno de Nicolás Dujovne.

Por otro lado, sobre esta descripción, Hernán De Goñi, en su columna “La recesión hizo su trabajo: la inflación ahora depende del Gobierno y las tarifas”, expuso la limitación que el propio gobierno colocó a su gestión económica al resaltar: “La buena noticia del día es que la inflación núcleo (aquella que no contabiliza los precios regulados y los estacionales) retrocedió del pico de 7,6% de septiembre a 4,5% en octubre, ubicándose por debajo del dato nacional del Indec. La mala es que si se anualiza el promedio móvil del último trimestre da 81%, con lo cual la tasa de interés de las Leliq todavía es negativa y ese factor podría ralentizar su descenso”.

Es que, por el cuadro recesivo, muchas empresas no pudieron trasladar a los consumidores el costo que les generó la devaluación; por eso, en términos interanuales, los rubros que más subieron precios son transporte (68%) y Vivienda, agua, electricidad y gas (65%), mientras rubros como recreación, restaurantes, indumentaria, educación y bebidas crecieron por debajo del promedio. Es decir, porque “la sociedad tuvo que destinar más ingresos a los servicios públicos”, concluye la columna.

A todo esto, el ministro Dujovne, como ya se sabe, sostuvo durante una exposición con motivo de los festejos por el 50° aniversario de la creación de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que “la Argentina entre este año y el próximo está haciendo un ajuste fiscal de casi 3 puntos del PBI. El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos va a caer de 5 a 1.5 del PBI, un ajuste externo de casi 3.5 puntos. El tipo de cambio mostró un ajuste de casi 40 puntos porcentuales. En la Argentina nunca se hizo un ajuste de esta magnitud sin que caiga el Gobierno". Según el funcionario, el objetivo es que el año próximo el gasto público luego baje en igual medida que este año: 10% "en términos reales".

La conjunción de menor gasto público y nuevos impuestos - o suba de tasas de los ya existentes -, se suman como efecto recesivo sobre la actividad privada, por lo que cada nuevo ajuste necesita de mayor presión tributaria cada vez para recaudar un poquito más. Porque si la inflación anualizada alcanzó el pico del 81%, la suba del IVA del 58% está mostrando bajas en el consumo y/o mayor evasión, mientras el impuesto a los débitos bancarios está en línea con los precios. Entonces el problema del déficit fiscal se agrava porque por la acción del Estado, el consumo es menor y la recaudación crece proporcionalmente menos.

No sería razonable esperar que la solución fiscal venga ni por mayores niveles de recaudación por efecto de la inflación, ni por mayor actividad económica privada ni por recaudaciones de impuestos aduaneros.

Tampoco podrá confiarse en que el efecto de la devaluación sobre las exportaciones sea una solución duradera, abrupta y permanente. Nuestros socios del Mercosur y nuestros vecinos tienen el mismo problema de estancamiento de sus exportaciones. Uruguay tuvo un pico en 2014 y no ha vuelto a exportar lo mismo desde entonces, igual que Paraguay. Para Brasil, el máximo fue en 2011 (igual que para Chile). En 2012 tuvieron sus máximos Colombia y Perú también. En 2017 todos parecen haber dejado los mínimos de 2016, pero en ningún caso hay un boom exportador, por lo que no puede confiarse en que la demanda externa sea el motor para la economía. Adicionalmente, las exportaciones de mayor valor agregado argentino van a Brasil que sigue sin salir de una recesión anormalmente larga.

De esta manera, no sería razonable esperar que la solución fiscal venga ni por mayores niveles de recaudación por efecto de la inflación, ni por mayor actividad económica privada ni por recaudaciones de impuestos aduaneros. La recesión parece estar teniendo el efecto de reducir los recursos cuando más se necesitan para aumentar los pagos de intereses de la deuda externa.

Hoy el ajuste y los pagos de la deuda - en medio de una recesión -, son el lastre que hace que el camino sea más penoso aún. El "ajuste de esta magnitud" no parece estar conduciendo a un futuro mejor, sino que parece ser parte del problema. Solo la creencia en que la recesión crea crecimiento parece ser lo que está guiando hacia este panorama incierto.

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