El mundo está nervioso y los inversores parecen haberse cansado de la Argentina. Por lo menos, por ahora. La caída de los mercados a nivel global y la falta de señales positivas que pudieran sostener (o por lo menos, hacer que caigan menos) los bonos argentinos, es el combo fatal. “Las cosas no están para hacer apuestas de riesgo y el tema del canje parece retrasarse cada vez más. Y aquellos que compraron títulos, al no haber novedades, salen a vender para quedarse líquidos”, explicaron desde un importante banco extranjero. Los bonos volvieron a perder ayer hasta 4,5% con un escaso volumen de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

El “drama” que se vive hoy en la plaza es la ausencia casi total de compradores. En las pantallas de operaciones no hay prácticamente nadie en el “bid” (la posición de compra), con lo cual cuando aparece alguien dispuesto a hacerlo, aquellos deseoso de vender rematan su posición a como dé lugar. De ahí que los precios caen fuertemente sin demasiadas transacciones. El Discount en pesos cedió 4,28%, el cupón PBI en dólares bajo ley extranjera perdió 3%, el warrant en pesos ajustó 1,27% y el Bogar 18 cayó 0,75%.

En las mesas de dinero de las entidades más activas del sistema cuentan que incluso hay una especie de cuello de botella. A la falta de compradores genuinos se le suma la inactividad de grandes jugadores como la ANSeS y el Banco Central. “Nadie sale a ponerle un soporte a los precios. Y cuando los precios siguen cayendo, los inversores empiezan a salir a mansalva porque se disparan los stop losses (cuando se liquida la posición para dejar de perder dinero)”, comentaba un trader. Ayer el Discount en pesos, uno de los bonos que más tiene el BCRA en cartera, sufrió en carne propia la salida de los inversores. En medio de la crisis global, los inversores del exterior, otrora compradores de títulos argentinos, hicieron el movimiento de manual: vender. Así, tanto los hedge funds como los de real money (fondos de pensión) decidieron quitarse riesgo argentino de sus carteras. “Los extranjeros estaban en posiciones largas en bonos y fueron acortándolas a tal punto –como ahora– que directamente prefieren ver el mercado desde afuera”, reseñaron desde Nueva York.

Dudas con el canje

En el caso local también juega el retraso en el canje de deuda. Ayer, el ministro Amado Boudou dijo que la operación se realizará en marzo, cuando hace semanas atrás había afirmado que “se hace y se cierra en febrero”. Los inversores, cansados de tantas idas y vueltas, ahora en medio de un clima enrarecido a nivel global, esperan “ver para creer”. De hecho, hasta los más optimistas están poniendo dudas acerca de la concreción de la operación. El fondo Exotix de Londres, que tiene deuda argentina en default, señaló que “la operación presenta riesgos en términos del valor de la oferta como también en el timing. Los retrasos con los reguladores, la creación o no del Fondo del Bicentenario y la decisión de proseguir con la operación por parte del Gobierno, son temas a considerar”. Las dudas están latentes entre los inversores que creen que el canje puede naufragar por la crisis internacional. Tal como consignó este diario, los u$s 1.000 millones que recibiría el Gobierno por el componente del new money en el canje parece cada vez menos posible. El Boden 2012 cerró con un rendimiento del 13,40% mientras que el Boden 15 paga tasas de 14,35%. El riesgo país, que si bien cedió 0,50%, ya está en 810 puntos básicos.