Los ministros de Economía de la zona euro cerraron finalmente el acuerdo sobre el segundo rescate del país. El pacto llega después de varias semanas de negociaciones, donde tanto el Banco Central Europeo (BCE), como la Unión Europea y el FMI buscaron que Grecia se comprometiera a realizar ajustes. El nuevo paquete, que se suma a los 100.000 millones del primer rescate, asciende a unos 130.000 millones de euros hasta 2014.
-¿Qué va a pasar con los acreedores privados?
Los acreedores privados –inversores en deuda pública helena, al margen del BCE, los bancos centrales y el FMI– aceptarán unas pérdidas del 53,5% sobre el nominal de sus bonos. El 46,5% que sí recuperarán será canjeado por deuda emitida por el fondo de rescate europeo. Sin embargo, según los analistas, las pérdidas reales que deberán asumir los inversores serán mayores. Diversas fuentes sostenían ayer que la verdadera quita rondará el 75%.
-¿Por qué tanta diferencia entre la pérdida nominal y real?
Según los términos del rescate, los inversores privados deberán asumir una pérdida del 53,5% sobre el nominal de sus bonos. Es decir, quien tuviera 100 euros en deuda recibirá 46,5 euros. Pero en realidad se les da dos bonos nuevos. El primero es deuda griega por el 31,5% del valor nominal del antiguo bono. Tendrá un vencimiento a 30 años y una rentabilidad que empezará en el 2% e irá subiendo en el tiempo hasta llegar al 4,3%. La segunda parte asciende al 15% del valor nominal y llegará a los inversores en forma de letras a dos años respaldadas por el fondo de rescate europeo. De ahí salen las cifras.
-¿Qué pasó con el costo financiero de los préstamos a Grecia?
La eurozona también ha decidido rebajar los intereses que cobra a Grecia por los préstamos bilaterales concedidos desde 2010 a 150 puntos básicos por encima de la tasa Euribor frente a los 200 que había para los primeros tres años y los 300 posteriores.
-¿Qué ocurre con los bonos griegos que tiene en su haber el BCE?
El BCE podría entregar los beneficios obtenidos en el canje de bonos griegos a los bancos centrales nacionales, que los emplearía (junto con sus propios posibles beneficios futuros en sus tenencias de deuda griega) para ayudar a Grecia a reducir su deuda. El BCE dispone en la actualidad de 40.000 millones de euros en bonos griegos.
-¿Qué pasa si los inversores privados no adhieren al canje?
El objetivo es que la deuda griega sobre el PIB baje del 160% actual hasta el 120,5% en 2020. Los expertos, en todo caso, dudan de que se llegue al porcentaje de deuda sobre el PIB deseado. Grecia ha introducido cláusulas que obligarán al canje si no se consigue el porcentaje de aceptación necesario. Según especialistas, para los inversores que no acudan voluntariamente al canje se aplicarán cláusulas de acción colectiva, lo que implicará entrar en default selectivo.
-¿Qué ha ofrecido el país como contrapartida al rescate?
Grecia, en su primer rescate, que tuvo lugar en mayo de 2010, se comprometió a una serie de recortes, pero ha asegurado que meterá aún más la tijera. Así, ha diseñado otro plan de ajuste de 3.300 millones en el Parlamento, con el compromiso escrito de los dos líderes mayoritarios –el socialista George Papandreu y el conservador Antonis Samaras– de que aplicarán los recortes gane quien gane las elecciones. Además, ha identificado medidas adicionales para ahorrar unos 325 millones de euros.
-¿Cómo se asegurará la troika de que Grecia cumple?
Grecia ha aceptado tres medidas. Primera, un equipo de supervisión permanente de la troika. Segunda, creará una cuenta blindada que dispondrá siempre del suficiente capital para hacer frente al menos a tres meses de vencimiento de sus obligaciones. Y, tercera, dará prioridad constitucional al pago de la deuda.
-¿Necesitará Grecia más dinero?
Todavía no es posible saberlo. La suma definitiva se conocerá una vez acordada la participación del sector privado. En los últimos días, se conocieron algunos informes que muestran que las necesidades de financiación serán mayores. Lo más urgente para el país era lograr el dinero necesario para afrontar el próximo pago de deuda pública, previsto para el próximo 20 de marzo, y que asciende a unos 15.000 millones. El objetivo es que Grecia vuelva a financiarse en los mercados a partir de 2015. Pero esto es muy complicado.