Multiply Group, el holding de la familia real de Abu Dhabi, toma el control de Cortefiel
En una operación valorada en unos 1500 millones de euros se hizo con el 67,91% de Tendam, accionista mayoritario de la textil.
La familia real de Abu Dhabi busca convertirse en un jugador de peso en el negocio textil europeo y eligió a Cortefiel como cabecera de playa para el desembarco en el Viejo Continente.
La operación -anunciada esta mañana- la realizó a través del holding Multiply Group, su sociedad inversora, que acordó invertir en la compañía española vía ampliación de capital, a fin de asegurarse el control del 67,91% de la empresa, en Castellano Investments, propietaria de Tendam Brands.
Con este movimiento, los árabes se convierten en los accionistas mayoritarios de Cortefiel junto con Llano Holdings y Arcadian Investments, vehículos corporativos de inversión de CVC Funds y PAI Partners, respectivamente, que continuarán como accionistas minoritarios de la empresa madrileña.
Por otra parte, la entrada de Multiply descarta definitivamente el plan de salir a Bolsa, proyecto frenado desde el verano pasado, ante la imposibilidad de alcanzar la valoración de 2000 millones de euros a la que aspiraban los accionistas de la textil. De hecho, el negocio para quedarse con la dueña de las marcas emblemáticas Women'secret, Springfield, Cortefiel y Pedro del Hierro se fijó en unos 1.500 millones. CVC y Pai manejaban una colocación del 25%, por la que no estaban dispuestos a sacar menos de 600 millones de euros. Lo pagado por Multiply Group supone una valoración mucho menor a la esperada hace menos de un año.
Desde el punto de vista estratégico, la adquisición constituye una importante oportunidad para que Multiply Group potencie la plataforma de marcas de Tendam y capitalice su robusto rendimiento, impulsando la expansión futura gracias al acceso al mercado mundial de la moda, valorado en 1,3 billones de euros. En concreto, la llegada de los árabes a la textil española obedece a la intención de canalizar a través de Cortefiel su proyecto de crear un gigante de la moda con capacidad de generar ventas por 2800 millones de euros en un plazo de cinco años.
En este sentido, el holding tiene previsto estudiar la apertura de nuevos formatos fuera de España y no necesariamente de la mano de las principales etiquetas de Tendam. Estrategia que implica la continuidad de llevar a cabo más compras, ya que no hay que olvidar que Multiply recientemente adquirió y desarrolló verticales, tales como la toma de participación de control en Excellence Premier Investment, Media 247, BackLite Media y The Grooming Company Holding, superando sus objetivos anuales de eficiencia para 2024, expansión que le llevó a tener presencia en 80 mercados.
Samia Bouazza, consejera delegada de Multiply Group, lo dejó claro ayer tras el anuncio a la Bolsa de Emiratos Árabes Unidos al asegurar que "esta adquisición es un paso tangible que seenmarca en nuestros esfuerzos de expansión global, situando al grupo en una posición estratégica para seguir ampliando la cartera de negocio internacional en los próximos años".
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Objetivos estratégicos
La ejecutiva también reconoció que la participación de control en Tendam, segundo grupo de moda en España por cuota de mercado y uno de los principales grupos omnicanal de moda de Europa, permite cumplir tres objetivos estratégicos para Multiply Group. "Por un lado, nos permite avanzar con nuestro compromiso de alcanzar un crecimiento del Ebitda de doble dígito. También marca nuestra entrada en Retail y Moda, un sector al que dirigimos nuestra atención y que consideramos que tiene un importante potencial de crecimiento", afirmó.
En tanto, Jaume Miquel, presidente y consejero delegado de Tendam, que seguirá al frente de la compañía, como el resto del management, destacó la gran capacidad de crecimiento de Tendam desde la implantación de la estrategia "Tendam 5.0", quien explicó que éste se produjo en base a la creación de un ecosistema omnicanal único y diferenciado. "La inversión de Multiply Group", añadió, "refrenda esta estrategia y aporta capacidad acelerada decrecimiento".
"Asimismo, CVC y PAI aportan continuidad y un conocimiento sólido y profundo de la compañía. Todos nuestros accionistas, junto a un equipo directivo comprometido, son la mejor garantía posible de éxito y crecimiento continuo", siguió.
Los excelentes números de Tendam y Multiply Group
Desde 2020, la sociedad registró un crecimiento constante trimestre a trimestre, consolidando su modelo de negocio en mercados clave y ampliando su presencia internacional. A cierre de enero de 2025, las ventas totales de Tendam para los últimos doce meses (LTM) alcanzaron cerca de 1.400 millones de euros y el Ebitda recurrente se situaba en 341 millones.
Asimismo, Tendam es pionera en el sector de la moda retail omnicanal, presente a través demás de 1.800 puntos de venta en cerca de 80 países de 4 continentes.
CVC y PAI Partners fueron asesorados por Uría Menéndez. Ramón Hermosilla Abogados y Latham & Watkins LLP también fueron asesores legales de la transacción.
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En 2024, año en que invirtió unos 260 millones de euros en tres adquisiciones, Multiply Group registró sólidos resultados en los parámetros clave, reforzados porsu posición de liderazgo en sus verticales de movilidad, medios de comunicación y belleza.
Los ingresos del Grupo aumentaron un 56% interanual hasta superar los 2.000 millones de dírhams de Emiratos Árabes Unidos (AED). Este crecimiento se vio impulsado por un crecimiento orgánico de dos dígitos en todos los verticales, lo que se tradujo en un incremento del EBITDA del Grupo del 15%, hasta los 1.900 millones de AED.
El holding, presidido por el jeque Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, cifra en 43.000 millones de dirhams emiratís, algo más de 11.000 millones de euros al cambio actual, el valor de sus activos bajo gestión. En 2024 invirtió unos 260 millones de euros en tres adquisiciones, según los resultados que presentó a principios de este mes. Este vehículo inversor dice dirigir sus inversiones a empresas transformadoras y generadoras de efectivo. Estas se centraron, principalmente, en los sectores de energía, movilidad, medios de comunicación, y bienestar y belleza. Esta firma inversora cotiza en la bolsa de Abu Dabi, con una capitalización de unos 5.600 millones de euros.
Multiply Group fue asesorado por Greenhill, una filial de Mizuho; Hogan Lovells y KPMG.
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