DEUDA LOCAL

El Gobierno sale al mercado para cubrir vencimientos por más de $ 210.000 millones

Son abultadas obligaciones de pago que operan este viernes de letras a descuento y letras ajustadas por CER, para los que el Ministerio de Economía licitará seis series de títulos públicos.

Este viernes el Gobierno deberá afrontar la fecha de pagos más desafiante de todo el trimestre, dado que operan vencimientos por más de $ 210.000 millones entre letras a descuento (Ledes) y letras ajustadas por el coeficiente de estabilización de referencia (CER) que el Tesoro buscará cubrir con la emisión de nuevos títulos.

Puntualmente, ese día expiran $ 143.773 millones de las letras atadas al CER (Lecer) y $ 67.964 millones en Ledes, que representan el 80% de todas las obligaciones de pago de febrero, uno de los más exigentes meses del año en materia de deuda local.

Para descomprimir el perfil de vencimientos, este miércoles, de 10 a 15, el Ministerio de Economía licitará seis series de letras y bonos en pesos con autorización de emisión total por $ 210.000 millones. 

La idea también es obtener un financiamiento neto de al menos 10%, que permita cubrir parte del déficit primario y reducir la necesidad de asistencia monetaria que genera mayores presiones inflacionarias, además de devolver por anticipado parte de los adelantos transitorios al Banco Central (BCRA).

Se va a licitar:

  • Ledes, originalmente emitida el 29 de enero, con vencimiento el 30 de junio. Tendrá un precio mínimo de reapertura de $ 885,66 cada $ 1000 nominales y un tope de colocación de $ 20.000 millones.
  • Letra a tasa variable (Lepase), emitida originalmente el 29 de enero, con vencimiento el 30 de junio. Ajustará con el promedio simple del cierre de la tasa de pases pasivos del Banco Central (BCRA) de los cinco días previos a la fecha de emisión y a la fecha de pago, respectivamente. Tendrá un margen de 2,25% anual, a un precio mínimo de reapertura de $ 1027,04 por cada $ 1000 nominales y un límite nominal a colocar de $ 20.000 millones.
  • Ledes, de primera emisión, con vencimiento el 30 de julio, a un precio mínimo de colocación de $ 861,04 por cada $ 1000 nominales. El monto máximo a emitir es de $ 30.000 millones.
  • Lepase, con vencimiento el 30 de julio, con un margen de 2,25% y un precio de colocación de $ 1000 por cada $ 1000 nominales. El tope de emisión será de $ 30.000 millones.
  • Bono ajustado por CER (Boncer), emitido originalmente el 13 de agosto de 2020, con una tasa de interés de 1,45% y vencimiento el 13 de agosto de 2023. Tendrá un precio mínimo de reapertura de $ 1182,08 por cada $ 1000 nominales y un tope de colocación de $ 45.000 millones.
  • Boncer, con una tasa de 1,55% y vencimiento el 16 de julio de 2024. El precio mínimo de colocación de $ 961,13 por cada $ 1000 nominales y un tope de emisión de $ 65.000 millones.

Para todos los tramos habrá un tramo competitivo y uno no competitivo. Las ofertas que se presenten en el primero deberán inidicar el monto nominal a suscribir y el precio, mientras que las propuestas en el no competitivo tendrán un tope de $ 3 millones y requerirá solamente el monto a suscribir.

En todo 2021, el Tesoro deberá afrontar pagos de deuda equivalentes a u$s 53.086 millones, de la cual la mayor parte está denominada en pesos, según una estimación de la Oficina del Presupuesto del Congreso (OPC)

Los principales vencimientos de deuda del año corresponden a títulos públicos en pesos, que valuados en dólares (a $ 88,05668) alcanzan los u$s 26.898 millones. De este monto, unos u$s 17.000 millones están en manos privadas.

No obstante, si bien se redujo la proporción dolarizada de la deuda, aumentó fuerte el componente que ajusta por CER, títulos indexados que son más inflexibles a una licuación por la depreciación y por la inflación.

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